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每经编辑 彭水萍
2月5日A股低开低走，沪指失守2700点盘中下挫超3%，深证成指、创业板指一度跌逾4%，三大指数均刷新阶段新低。A股午后在资金大举流入作用下，上演“深V”反弹，三大指数相继翻红，创业板指表现尤为突出，尾盘股指再度出现回落。截至收盘市场近4900股下跌，跌停个股超1400家。
上证指数收跌1.02%报2702.19点，创业板指涨0.79%。市场成交额8854.1亿元，北向资金实际净买入12.11亿元。
2月5日市场的活跃资金在沪深300等权重之外，也开始了加仓创业板，而医药板块作为创业板权重板块，反弹明显。板块近期受到美国生物安全法案影响，投资情绪受到冲击。
上周末药明康德（维权）再次发布澄清公告，表示与任何政府或其军事组织均无任何关联关系，坚信在过去没有、现在和未来都不会对任何国家构成国家安全风险，因此不应在草案中被预定义为“予以关注的生物技术公司”。此外，公司发布回购计划公告，拟回购10亿元股份并注销。
美国立法流程较长，草案往往需经过大量修改后才能最终成法，目前来看最终立法仍然有很大不确定性。而国内CXO企业已深度嵌入全球生物医药产业链，赋能全球新药的研发与生产，短期海外政策的波动并不影响中国CXO企业的长期基本面逻辑。
近期国内创新药出海授权斩获多项成果，2024年在海外宏观降息预期下，未来板块仍有结构性机会。此外医药行业业绩相对稳健，且指数估值向上修复空间较大，作为创业板和科创板的权重板块，当前布局性价比显著，可持续关注生物医药ETF（512290）、医疗ETF（159828）、疫苗ETF（159643）、创新药沪深港ETF（517110）等标的。
行业ETF中，2月5日游戏ETF（516010）大跌8.51%，跌幅领先，主要原因可能是小盘行情受到流动性冲击。但从此前市场担心的监管政策来看，近期已经出现回暖迹象。
上周国家新闻出版署下发 2024年首批进口网络游戏版号32个，重点获批产品包括腾讯移动端《地下城与勇士：起源》、网易《歧路旅人：大陆的霸者》、吉比特《归零性百万亚瑟王》、完美世界《钓鱼：北大西洋》等。
2023年12月《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》发布后，监管相继发放一批进口版号和一批国产游戏版号，2024年1月国产游戏版号再度破100，2024年2月发放进口版号且DNF手游终于拿到版号，释放了鼓励游戏行业健康良性发展的信号。
从业绩预告情况来看，中证动漫游戏指数24只成分股披露年报预告，尽管部分权重股亏损，但18只预计净利润增长，行业降本增效、新游戏上线以及出海逐步在业绩中体现。长期来看，监管政策的补位有利于行业长期的健康良性发展，且AIGC等技术对游戏全产业链具有降本增效，提升用户交互体验，突破付费意愿上限的效果，市场低位布局性价比凸显。
近期美国加征关税担忧再起。自2018年以来，美国对华共加征4次关税，其中家电产品2018年9月和2019年5月关税加征比例分别为10%、25%，但受益于关税豁免政策，其中352 项产品豁免加征至2024年5月31日。在海外供应链尚不成熟背景下，中国小家电代工出口的重要性依旧难撼动，后续关税变动风险较低，或仍可保持乐观预期。
从基本面看，预计家电上市公司去年四季度经营质量环比提升，利润在产品结构升级调整的带动下维持小幅改善。分板块看，白电四季度销售环比向好；厨电受益于低基数，线上线下零售均有较大的反弹增长；厨房小家电内销依然有待复苏，但外销已积极改善。
随着地产端筑底改善和促消费政策逐步发力，家电内需有望得到支撑。海外库存逐步去化，出口改善态势有望延续。当前家电板块市盈率不足15x，处于过去5年的最低点，板块性价比较高。另外，3.42%的股息率也处于历史高位。感兴趣的投资者可以关注家电ETF（159996）的低位布局机会。
在大盘近期表现不佳的情况下，煤炭板块表现出了较强的抗风险能力，煤炭ETF（515220）2月5日上涨0.13%。
消息面上，2月2日，国务院印发《煤矿安全生产条例》，自2024年5月1日起施行。国务院公布《煤矿安全生产条例》，有助于落实各级政府煤矿安全监管责任，深化煤矿安监工作，相关规定也增加了煤矿违法成本。煤矿安全生产依然会是2024年及未来的重点工作，与去年相比只严不松，安全常态化下，煤炭供应收缩或将持续。
需求方面，本周低温延续，居民用电偏高，电厂负荷及煤炭日耗维持高位，但受春节将至影响，下游采购需求或将逐步减少。供给方面，动力煤供给较弱，受春节影响焦煤供应量明显缩减，下游节前补库基本完成。春节前动力煤、双焦价格或以稳为主。
安监趋严叠加资本开支意愿下降的环境下，煤炭供给侧刚性约束愈发凸显，煤价底部及煤企“盈利底”预期强化，高股息的确定性增强，面对当前大盘走势震荡的市场环境，煤炭板块进可攻退可守的配置价值依然值得充分重视。可以关注煤炭ETF（515220）的投资机会。
风险提示：
投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。
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文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。
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