春节前，市场再度陷入流动性循环连锁负反馈的过程中，三大股指上周均跌创阶段新低。不确定性市场环境下，资金节前或更追求确定性机会，持股or持币选择之下，“高股息、低波动”特征突出的红利资产也成了资金一大选择方向。
资金数据显示，2月2日，市场代表性的中证红利ETF（515080）单日成交7.59亿元创出上市以来新高。上交所披露的资金数据显示，当日中证红利ETF（515080）获4.16亿元资金净申购买入，近3日累计净申购额达5.21亿元。
1、短期高股息或仍为“较优选”
短期看，国内进入数据真空期，加之春节临近，市场增量资金有限、海外流动性预期波动仍在，不少资金较为谨慎，相对确定性较高的高股息资产成为资金主要选择之一。
申万宏源最新观点认为，高股息或继续跑赢相对收益。稳定资本市场预期的政策仍有必要持续催化，关注的风格更加均衡可能取得更好的效果。配置上，科技成长是超跌方向，但兑现潜在的高赔率需要以市场筹码结构改善为前提。在需求、供给、出海、科技创新的投资机会都不容易扩散的情况下，中期无风险利率下行，高股息板块可能继续跑赢市场，典型行业包括电力、煤炭、铁路公路、运营商等。
中信证券建议或可继续重点关注优质红利蓝筹，当前建议继续重点关注优质的红利蓝筹，央企红利低波和高股息板块是当下较具共识的主线。
2、红利资产中长期逻辑有望持续强化
数据显示，10年国债收益率已跌至2.4%的水平，长债和超长债收益率再创新低。中长期来看，若进入长期低利率环境，投资范式将发生变化，高股息时代来临？
对此，长江证券观点认为，2023 年红利占优也明显是在于增长率g的疲软，近几年的市场再投资回报率降低，叠加居民资产负债表受损抑制了私人部门的投资意愿，宽信用到来相对迟缓使得货币宽松效果无法有效释放。如若趋势持续，相对回报继续收窄，高股息回报也将持续。此外，央国企改革推动下，股东回报和公司治理有望得到长期提升。通过提高分红、增持、回购等，分别对应降低公司总资产与总股本，提高股东回报和再投资收益率，是实现价值重塑的重要途径之一，从中长期维度支撑了高股息相对回报的逻辑。
中证红利ETF（515080）复制跟踪中证红利指数走势，该指数主要选取两市现金股息率高、分红连续性在三年及以上、同时具有一定规模及流动性的100只股票为成份股，采用股息率加权，反映A股市场高红利股票的整体表现。根据历史数据，中证红利指数整体呈现高股息、低估值特征，当市场表现震荡时，避险价值逐步凸显。
