炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
界面新闻记者 | 张灵霄
渤海证券1.67亿股股权折价后仍流拍。
1月30日，阿里司法拍卖平台的拍卖结果显示， 在一天的竞拍期限内，天津市浩物嘉德汽车贸易有限公司（以下简称：浩物嘉德）持有的渤海证券1.67亿股股权因无人出价而流拍。
根据阿里拍卖平台显示，这部分股权的评估价为6.04亿元，起拍价4.23亿元，相当于评估价打了七折，1.67亿股占渤海证券总股本的比例是2.08%。
事实上，相对于其他未上市公司的股权，拟IPO渤海证券的股权具有一定优势。若后续渤海证券能成功上市，竞得者一方面以较低的成本获得上市公司的股份，一方面能享受到上市“红利”。
那么，渤海证券的股权拍卖为何遇冷？业内人士指出，或因单笔5%以下的股权份额比例太小，无法获得董事会席位及决策话语权等权力，只属于纯粹的财务投资行为，吸引力较弱。
据了解，本次拍卖系被保方未偿还债务，浩物嘉德方承担担保责任所致。
梳理中国法律文书可以得知，2018年5月，江苏银行北京分行与浩物机电签订10亿元的借款合同；同时，浩物嘉德、天物机电分别以其各自持有的1.67亿股渤海证券股权为前述债务进行质押担保。
但浩物机电未能偿还借款本息，已被裁定破产重整。因此，江苏银行北京分行向法院提起诉讼，请求法院判决二者履行担保责任。
2020年7月，天津市高级人民法院一审判决，批准拍卖渤海证券股权，以偿还上述债务。这意味着，渤海证券或将面对共计3.34亿股的股权拍卖。
此外，渤海证券股东中，青海合一、津京玻壳、正荣集团分别持有的1亿股股份、0.01亿股股份、2.5亿股股份，也处于法院裁定处于冻结状态。
值得注意的是，浩物嘉德曾对评估报告中的“估值过低”提出复议，但被一审法院北京中院及北京高院陆续驳回。
“保证在渤海证券发行上市之前不进入司法拍卖程序。”在复议理由中，浩物嘉德还提及，天津市政府和天津市国资委曾想在渤海证券发行上市之前不进入司法拍卖程序，要求各股东单位配合解决被司法冻结的质押股权问题。
然而这个设想最终未能如愿。消息传出后，有市场人士担心，部分股权被法院冻结拍卖，若因变更股东而导致重新签字，可能会影响渤海证券的上市进程。
香颂资本执行董事沈萌则表示，拍卖后股东名单不变，就不影响；但如果成功拍卖给第三方，股东名单变化，那么可能就要重新制作申请材料。
流拍与否，是否会对渤海证券的IPO进程造成影响？业内人士表示：“不涉及实控人变更，便没有特别大的实质性影响。”
据了解，渤海证券7年IPO“长跑”始于2016年。2016年10月，渤海证券启动IPO上市辅导。2023年3月，据上交所披露，目前渤海证券A股IPO申请状态更新为“已受理”。
拟IPO期间，渤海证券曾因大股东股权质押比例过高，高度依赖自营业务等问题曾被监管问询。
2022年5月，证监会反馈意见显示，天津市国资委通过14家企业控制渤海证券63.28%的股权，其控制的股权中占公司发行前总股本的30.51%已质押；其余股东合计持股36.72%，其中占公司发行前总股本的12.38%已质押。这意味着，目前渤海证券共有高达42.89%的股权处于被质押状态中。
渤海证券在2023年3月披露的最新版招股书申报稿中回答了前述问题。渤海证券表示，上述4.16%股份若被法院强制执行，天津市国资委持有公司的股份比例将变为59.12%，不会影响天津市国资委对公司的实控权。
2023年上半年，受自营业务迅猛增长影响，渤海证券营业收入为14.06亿元，同比增长132.78%；净利润为5.28亿元，同比增长178.42%。
