海外方面，美国23Q4 GDP超预期，1月PMI、12月零售数据也偏强，1月议息会议日欧央行均按兵不动，美联储宽松预期有所降温，关注1月末FOMC所释放新信息。
国内方面， 2023年工业企业利润累计降幅收窄，12月单月增速放缓，库存底部略有回暖。央行超预期降准，强调推动价格温和回升，并兼顾资本市场环境，货币政策延续宽松立场。
市场策略方面，债券方面，上周长端利率震荡，短端利率有所下行，利率曲线有所陡峭化。上周资金利率偏紧，但这暂未妨碍短端利率的下行。历史上看，与短端利率相关性较高的还是R007月均值，该指标在近期是从高位回落的。票据利率方面，上周票据利率依然弱于季节性规律，这表明经济内生的信用扩张动力依然不高。上周权益市场在政策的作用下有所企稳，这也阻滞了长端利率的进一步下行。1月以来，长端利率的走势和风险偏好相关性较高，如果权益市场企稳，那么长端利率的下行可能也会受到一定的阻滞。
A股方面，“海外流动性向紧缩回摆+国内增长下行”宏观场景仍不利于A股，短期市场已进入超跌区域，有望从快跌进入震荡选结构阶段。结构上，“海外流动性向紧缩回摆+国内增长下行”仍有利于红利&上游。
港股方面，中期视角下，港股盈利预期逐步改善，海外流动性整体偏向缓和，有利于港股表现；短期来看，港股还会受到海外宽松交易反复以及中国复苏斜率扰动。
原油方面，全球尚未进入新一轮补库周期，原油缺乏需求端上行拉动；OPEC+保价意愿强，其财政盈亏线为油价提供底部支撑；低库存背景下，供给博弈放大原油波动。
黄金方面，年度维度，美元流动性整体偏向缓和，有利于黄金中期表现。未来几月，美国基本面偏强与降息预期抢跑拉锯，宽松交易的延续需要更多美国经济走弱的信号，美债利率与美元反复波折扰动黄金。
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