乐居财经 李礼 1月15日，平安证券发布地产行业周报。
核心摘要
周度观点：本周住建部与金融监管总局发文建立城市房地产融资协调机制，政策背景为此前对地产资金端支持主要聚焦企业层面，但金融机构风险偏好决定了对出险或资金压力大的房企的支持力度有限，此次更加聚焦项目层面，有助于更加精准的支持地产项目正常开发建设。本周上海青浦、奉贤对符合条件非沪籍单身人士松绑限购，近期上海楼市热度延续偏弱，尤其外围区域去化压力较大，后续不排除其他城市或区域出台类似支持政策。个股投资方面，短期土储质量仍为房企估值核心，建议拥抱土储质量佳、增长确定性强、积极优化发展模式房企，如保利发展、招商蛇口、越秀地产、华发股份、中国海外发展、滨江集团、万科A等；同时关注物管（招商积余、保利物业等）、代建（绿城管理控股）、经纪（贝壳）等细分领域龙头、产业链（海螺水泥、东方雨虹、伟星新材、北新建材等）及城中村改造等主题性机会。
政策环境监测：1）上海青浦、奉贤对符合条件非沪籍单身人士松绑限购；2）住建部与金融监管总局：建立城市房地产融资协调机制。
市场运行监测：1）新房成交环比回落，市场压力犹存。本周（2024.1.6-2024.1.12）新房成交2.0万套，环比下降10.8%，二手房成交1.8万套，环比增长39.1%。2024年1月新房日均成交同比下降3.6%，降幅较2023年12月收窄9.3个百分点。2）库存环比降低，去化周期16.7个月。16城取证库存10288万平，环比降0.3%。去化周期16.7个月。3）土地成交回落、溢价率回升，二线占比提高。上周百城土地供应建面1823.8万平、成交建面1469.5万平，环比降48.2%、79%；成交溢价率3.8%，环比升1.6pct;其中一、二、三线成交建面分别占比5%、40.8%、54.2%，环比分别降0.1pct、升2.3pct、降2.2pct。
资本市场监测：1）地产债：本周境内地产债发行131亿元，环比增加125亿元，海外债发行0.3亿美元，环比降14.5亿美元；重点房企发行利率为2.44-9.5%，较前次可比发行利率以下行为主。2）地产股：本周房地产板块跌1.09%，跑赢沪深300（-1.35%）；当前地产板块PE（TTM）12.34倍，高于沪深300的10.5倍，估值处于近五年73.68%分位。本周沪深港股通北向资金净流入前三为张江高科、招商蛇口、华侨城A，南向资金净流入前三为恒隆地产、龙湖集团、万科企业。
风险提示：1）楼市修复不及预期风险；2）个别房企流动性问题发酵、连锁反应超出预期风险；3）行业短期波动超预期风险。
