猪肉股午前反复异动，午后相对大盘表现强势，截至22日收盘，中证畜牧指数（930707）收涨0.25%，天马科技、海大集团、立华股份等成份股涨幅居前，“猪茅”牧原股份涨超1%。
“猪周期”布局利器——畜牧养殖ETF（516670）涨0.43%终结8连跌，报收0.701元，溢价率0.06%，全天成交近2900万元。
【行业观察：猪价底部运行，11月猪企出栏加速】
根据饲料行业信息网最新数据，12月21日，中国主流市场出栏外三元、内三元及土杂商品大猪加权日均价下跌，全国生猪出栏加权日均价14.81元每公斤，相比前一日下跌0.05%。整体来看，目前猪肉价格已跌入历史底部区域，今年大部分时间都在低价区间运行。
数据来源：Wind，2013.11.18-2023.12.19
供给端，11月各主要猪企出栏放量，13家上市猪企合计出栏生猪1331万头，环比+8.7%、同比增速扩大至15%。环比来看，大北农、金新农环比增速超 20%，仅3家上市猪企出栏量环比出现下滑。同比来看，仅2家上市猪企出栏量同比出现下滑。
【机构：周期拐点或在明年显现】
华泰证券最新观点认为，考虑到目前生猪供应仍较充足，预计年前猪价或很难回到盈利水平、年后猪价预计仍以低迷运行为主，有望驱动行业产能去化明显加速，周期拐点或在明年显现。不管是从头均市值还是PB视角，目前生猪养殖股的估值都仍处于历史底部，板块配置的安全边际较高。考虑到以往猪周期中股价拐点通常领先于猪价，建议布局生猪养殖板块。
Wind数据显示，截至12月21日，中证畜牧指数（930707）估值为2.73倍PB，处于5%历史分位数，处于底部区间。
来源：wind，截至2023.12.21
【“猪周期”投资利器——畜牧养殖ETF（516670）】
畜牧养殖ETF（516670）跟踪的中证畜牧养殖指数（930707.CSI）从沪深A股中选取涉及畜禽饲料、畜禽药物以及畜禽养殖等业务的上市公司股票作为样本股，以反映畜牧养殖相关上市公司股票的整体表现。目前指数成分股35只，全面覆盖畜牧养殖全产业链的同时，在生猪养殖核心赛道重点布局。根据历史表现，畜牧养殖板块根据供需关系长期呈现明显的周期性，整体和猪价呈现强相关性。
数据来源：Wind，统计区间2015.1.7-2023.12.6。指数过往业绩不代表未来表现。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。
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中证畜牧养殖指数近五年表现分别为-17.16%（2018）、75.7%（2019）、13.49%（2020）、5.93%（2021）、-13.21%（2022）。中证畜牧养殖指数由中证指数有限公司编制和发布。指数编制方将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。
