来源：华尔街见闻
自10月下旬的低点以来，美国股市累计上涨了4.6万亿美元。CTA是这一轮上涨背后的重要推手。据高盛的估计，CTA持有的多仓规模达到1060亿美元，这让其更倾向于卖出而不是买入股指期货。下周不管市场怎么走，CTA都将出售标普500指数期货。
高盛又有分析师警告美股，认为即使美联储对明年降息的小幅推迟，也可能会打断自10月底以来美国股市的持续上涨。如果美联储主席鲍威尔传递的信息令人失望，那么股市就几乎没有上升空间。
当前，标普500指数距离历史最高点仅有3%的差距，德国、法国股市本周均一度创下历史新高，欧洲斯托克50指数也接近2001年以来的最高水平。欧美股市在包括资金流动、动能、技术指标等各个方面看起来都非常高估。
自10月下旬的低点以来，美国股市累计上涨了4.6万亿美元。CTA（商品交易顾问）是这一轮上涨背后的重要推手。CTA通常根据市场趋势进行交易，他们迅速从股市空头转向多头。
据高盛的估计，近来的“空转多”转变使CTA持有的多仓规模达到1060亿美元。高盛认为，这让CTA更倾向于卖出而不是买入股指期货。
高盛衍生品和资金流分析师Cullen Morgan在给客户的一份报告中写道：“我们对CTA群体进行了建模，结果显示，下周不管市场怎么走，CTA都将出售标普500指数期货。”
Morgan对不同场景下CTA卖出股指期货规模的估算如下：
媒体分析指出，由于标普500指数刚刚突破今年夏季的高点，其他基于技术分析的交易员们可能会进一步加速市场的潜在下跌。如果美股大盘指数未能显著突破该水平，可能被视为10月下旬开始反弹以来的首次短期调整信号。此外，美股持续上涨，这使得美联储政策制定者们可能觉得需要控制市场，因为投资者对货币政策宽松的押注过头了。
近日，高盛多位分析师看跌美股至少短线的走势：
美银知名经济学家Hartnett前几日预计，市场核心逻辑很快将从四季度的“软着陆”（即坏消息就是好消息，美债收益率下行=美股走高），转向一季度的“硬着陆”（坏消息就是坏消息，美债收益率下行=美股下跌），尤其是如果美联储确实准备最早在3月份降息的话。
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