今年以来，面对当前国内外的不稳定因素，不少上市企业为规避风险，选择开展套期保值业务。避险网数据显示，截至10月底，今年已有1196家非金融类A股上市公司发布套期保值相关公告，参与率已经超越了去年全年23%的数值。其中，共有142家上市化企参加了套期保值业务，而基础化工行业成为仅次于电子行业的套期保值公司数量较多的行业。
化企参与套保业务热情不减
今年以来，受国际形势影响，我国上市企业面临着原材料、产品价格和汇率波动风险，相关产业链的上市公司业绩也面临较大不确定性。面对如此境况，基础化工行业的上市公司积极通过期货市场的套期保值业务来实现稳健经营，同时争取相关风险控制措施。
据悉，套期保值是以规避现货价格风险为目的的期货交易行为。企业可以在“现货”与“期货”之间建立对冲机制，使价格风险降低到最低限度。今年以来，化企纷纷表示开展期货套期保值业务。截至10月底，今年已有142家上市化企参加了套期保值业务。10月25日，史丹利发布期货套期保值管理制度，并表示为降低原材料价格波动对生产经营产生的影响，史丹利以与生产经营相关的原材料尿素作为套期保值品种开展套期保值业务，套期保值工具为通过郑州商品交易所挂牌交易的尿素期货合约，投入保证金最高余额不超过3000万元。10月24日，中国海油发布公告拟开展保证金最高占用额不超5.4亿美元的套期保值业务。9月15日，山东海化宣布全资子公司开展烧碱期货套期保值业务。
业内人士表示，传统化工企业的毛利润水平低，原材料成本和销售价格对于利润水平的敏感性系数高。开展套期保值的好处在于可转移价格风险，同时利用期货市场进行库存管理和贸易余量管理，还可以增加企业销售渠道，使营销手段更加灵活。
政策强化产业链盈利能力
据悉，山东海化根据相关法律法规，已建立了《期货业务管理制度》，并结合实际经营情况制定了《期货业务管理办法》，将其作为开展烧碱期货套期保值业务的内部控制和风险管理制度，对套期保值业务的原则、审批权限、操作流程、风险管理、信息保密等方面做出明确规定，建立了较为全面和完善的套期保值业务内控制度。
不仅如此，为了控制风险，相关商品交易所也开始有所行动。7月21日，广州期货交易所开始上市碳酸锂期货及期权等金融工具。对于碳酸锂贸易企业，可以根据不同诉求利用不同工具进行买入套保或者卖出套保。10月13日，中国证监会同意郑州商品交易短纤、纯碱等期权注册，进一步丰富衍生品市场，为产业链上下游提供更多的风险管理工具；能够与相关期货品种优势互补，有利于形成更加合理的期货价格，推动完善市场参与者结构，提升市场运行质量和服务能力。
化企应树立“风险中性”理念
利用期货和衍生品进行套期保值是上市公司应对各种市场风险的重要手段，也是上市公司可持续发展的重要财务维度。
徽商期货工业品部负责人张小娟表示，现货市场生产经营风险加剧是促使实体企业参与衍生品交易积极性提升的重要原因，尤其是在市场各方的努力下，实体企业对衍生品的认可度逐步提升。
去年，在套期保值一系列的公告中，中国石油发布了拟开展外汇套保的公告，中国石化披露了开展金融衍生品交易的消息，还有一些上市公司披露了保证金额度的具体金额。如宁德时代保证金额度高达110亿元，荣盛石化保证金额度在50亿元，恒力石化、通威股份、东方盛虹等企业保证金额度均在10亿元以上等。
不过，面对企业纷纷套期保值的操作，北京某期货公司高管提醒说：“合理运用衍生品工具才能发挥其风险管理和价格发现作用，而一旦违背参与初衷，则将加大经营风险。”
业内人士也表示，从实体企业角度，企业应当树立“风险中性”理念，从事套期保值活动还应坚持长期主义，理性面对金融市场的涨跌，以保持财务状况的稳健和可持续为导向，长期系统性地对企业风险进行综合管理。
