行至四季度，不确定成为市场最大的确定性。这厢，十年期国债收益率低点反弹，债市出现不同程度的波动；那厢，权益市场持续打响“3000点保卫战”。面对反复横跳的市场环境，很多投资者一定很迷茫，想买权益但怕押错赛道，只买固收又觉得会错过股市机会，到底该如何选择？在理财净值化的大背景下，究竟如何寻找到稳进更优解？
股债市场轮番调整，投资者或可通过资产配置获取更好的持有体验。10月23日即将重磅发行的中信保诚瑞丰6个月混合（A类代码：019349； C类代码：019350）是一只风格清晰明确的“固收+”产品——精选优质信用债作为底仓，辅以10%-30%的权益类资产作为投资敞口，通过股债资产的调整来追求风险收益比，投资不开盲盒，争取回撤可控下的稳健回报。
股债CP 颠簸行情下的应对良方
所谓固收+，一方面通过配置优质债券，力争挖掘绝对收益；另一方面，该类产品还会配置弹性更大的资产，如股票、可转债等增强收益。
观察国内市场，债券和A股市场多数时间体现负相关，这种股债反方向波动的“跷跷板效应”给两种资产提供了风险对冲的可能，或可对冲单一股票/债券资产波动，增强组合稳定性。这也是“固收+”策略的基本原理。
若以中证全债指数代表债券资产，沪深300指数代表权益资产，过去十余年里（2013.1.1-2023.9.28），债市九涨二跌，股市五涨六跌，但是股债双跌的年份只有一年，显示出明显的跷跷板效应。
指数涨跌幅情况
数据来源：Wind，数据截至：2023.9.28
而从“固收+”类产品指数（以偏债混合型基金指数为代表）与纯债基金指数（以中证全债为代表）以及权益基金指数（万得全A为代表）和市场指数（以沪深300为代表）的对比中，能够看出在过去十余年（2013.1.1-2023.9.28），偏债混合型基金指数由于其“能攻善守”的特性，年化回报达到6.50%，远高于市场平均及纯债基金指数；虽然回报略低于权益市场指数，但其最大回撤也远远低于权益市场指数。
指数区间表现
数据来源：Wind，数据区间：2013/1/1-2023/9/30，指数的历史数据不代表未来表现，也不代表具体基金的业绩表现。指数的展示主要是为了有效地表达特定市场或者策略的走势，不构成任何基金或交易策略的依据或建议，且指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。最大回撤是指从峰值到谷底的最大幅度，通常以百分比的形式表示。计算公式为：最大回撤=（峰值-谷底）/峰值。
站在当前时点，我们认为，宏观上基本面复苏仍有压力，货币政策维持稳健宽松，债券市场配置价值或能为“固收+”组合提供票息收益；而当前股市处于中长期低位区域，风险偏好可能有所改善，结构性机会犹存。在股债皆存在结构性机会的环境中，“固收+”产品本身又具备攻守兼备的特征，通过在股债资产间进行合理配比，降低组合波动，或可以成为投资者当下应对市场的较好选择。
黄金搭档 追求更好投资体验
据介绍，两位基金经理将充分利用自己的投资特长进行明确分工。杨立春主要负责固定收益类部分，而提云涛则主要负责加法的权益类资产投资，此次两位基金经理均为复旦大学经济学博士，强强联手，不仅拥有了覆盖公募基金、券商、保险、社科院等复合多元的投研资历，且具备了包括主动量化、一级债、二级债、偏债混合、灵活配置等的跨产品线投资经验。
而一直以来以中长期投资能力突出为特色的中信保诚基金整个投研团队也将为这只产品提供支持。根据海通证券统计数据显示，截至2023年3季度末，公司近十年权益基金绝对收益率192.51%，排名全市场16（16/68），近十年固收基金绝对收益率75.75%，排名全市场18（18/60）。①
从历史业绩上看，两位基金经理共管的产品中信保诚至瑞A、中信保诚至选A在近两年海通证券同类灵活策略混合型基金中均排名前10%，分别为169/1690、160/1690；且两只基金自2016年成立以来年化回报均超6%——中信保诚至瑞A成立以来年化回报回报6.48%，中信保诚至选A成立以来年化回报6.30%。两只产品均获海通证券三年&五年期★★★★★评级。
中信保诚至瑞A成立以来表现
中信保诚至选A成立以来表现
排名及评级数据来源：《海通证券基金业绩评价报告》，发布日期：2023.9.29，业绩数据来源：Wind，同类是指：灵活策略混合型。年化回报经基金托管人复核，年化回报计算方式为：年化收益率=[（投资内收益 / 本金）/ 投资天数] *365 ×100% ，年化收益仅为区间历史业绩的一种表现形式，不预示未来业绩表现，更不是基金业绩的保证，年化收益不代表投资者在任何时点均可获得该水平的收益。业绩数据来源： Wind，业绩已经过托管行复核，中信保诚至瑞A、中信保诚至选A成立时间分别为2016.10.21，2016.11.08；基金过往业绩不代表其未来表现。
值得一提的是，中信保诚瑞丰6个月混合还设置了6个月的最短持有期，既兼顾了基金持有人对于流动性的需求，有利于践行中长期投资理念，执行投资策略并保证投资组合的稳定性，也保证了投资的灵活性，通过一定时间的持有力争良好回报；同时对于投资者而言，有利于建立投资纪律，争取避免受到短期涨跌干扰，有利于减少因频繁申赎导致的投资收益减少。
备注：①数据来源：海通证券，数据截止2023.09.28，发布时间：2023.09.29，基金管理公司绝对收益是指基金公司管理的主动型基金净值增长率按照期间管理资产规模加权计算的净值增长率。期间管理资产规模按照可获得的期间规模进行简单平均。
以上内容不代表投资承诺，也不构成基金进行投资决策之必然依据。基金的投资策略、投资的比例及标的将视市场情况在合同允许的范围内进行调整，具体请以基金合同等法律文件为准。
备注：中信保诚至瑞成立于2016/10/21，业绩比较基准为30%×沪深300指数收益率+70%×中证综合债指数收益率，2020年11月21日投资范围增加存托凭证。A类近五年历史业绩/基准业绩：2018-2022：-4.29%/-2.77%、17.66%/13.70%、18.28%/10.31%、6.38%/2.34%、-1.30%/-4.50%，2023年上半年：1.78%/1.76%。C类近五年历史业绩/基准业绩：2018-2022：-4.39%/-2.77%、17.53%/13.70%、18.16%/10.31%、6.28%/2.34%、-1.40%/-4.50%，2023年上半年：1.73%/1.76%。历任及现任基金经理：提云涛（20161021-至今）、杨立春（20200114-至今）。基金管理人对本基金风险等级评价为R3。
中信保诚至选成立于2016/11/08，业绩比较基准为50%×沪深300指数收益率+50%×中证综合债指数收益率，2020年11月21日投资范围增加存托凭证。A类近五年历史业绩/基准业绩：2018-2022：2.68%/-9.62%、10.99%/19.92%、17.30%/15.20%、6.66%/0.30%、-1.48%/-9.56%，2023年上半年：1.82%/1.08%。C类近五年历史业绩/基准业绩：2018-2022：2.74%/-9.62%、10.90%/19.92%、17.18%/15.20%、6.55%/0.30%、-1.57%/-9.56%，2023年上半年：1.77%/1.08%。历任及现任基金经理：提云涛（20161108-至今）、杨立春（20200114-至今）。基金管理人对本基金风险等级评价为R3。
除了中信保诚至瑞、中信保诚至选，提云涛目前管理的同类基金还有中信保诚新旺混合（LOF）、中信保诚红利精选。
中信保诚新旺混合（LOF）成立于2015/06/19，业绩比较基准为 一年期银行定期存款利率（税后）+3%，2020年11月21日投资范围增加存托凭证。A类近五年历史业绩/基准业绩：2018-2022：-4.59%/4.50%、15.70%/4.50%、17.73%/4.51%、6.40%/4.50%、-1.67%/4.50%，2023年上半年：1.04%/2.23%。C类近五年历史业绩/基准业绩：2018-2022：-4.70%/4.50%、15.55%/4.50%、17.64%/4.51%、6.28%/4.50%、-1.74%/4.50%，2023年上半年：0.89%/2.23%。历任及现任基金经理：杨旭（20151207-20161123）、提云涛（20161123-至今）、杨立春（20200114-至今）。基金管理人对本基金风险等级评价为R3。
中信保诚红利精选成立于2019/12/25，业绩比较基准为中证红利指数收益率*70%+中证港股通高股息投资指数收益率*10%+中证综合债指数收益率*20%，2020年11月21日投资范围增加存托凭证。A类历史业绩/基准业绩：2020-2022：41.64%/1.23%、10.05%/9.75%、-12.35%/-2.55%，2023年上半年：2.72%/3.21%。C类历史业绩/基准业绩：2020-2022：41.08%/1.23%、9.62%/9.75%、-12.71%/-2.55%，2023年上半年：2.51%/3.21%。提云涛自基金成立日至今担任基金经理。基金管理人对本基金风险等级评价为R3。
除了中信保诚至瑞、中信保诚至选，杨立春目前管理的同类基金还有中信保诚新锐混合、中信保诚新旺混合（LOF）。中信保诚新旺混合（LOF）的具体情况见上文。
中信保诚新锐混合成立于2015/06/11，业绩比较基准为一年期银行定期存款利率（税后）+3%，2020年11月21日投资范围增加存托凭证。A类近五年历史业绩/基准业绩：2018-2022：1.93%/4.50%、6.30%/4.50%、13.58%/4.51%、11.64%/4.50%、-7.62%/4.50%，2023年上半年：0.95%/2.23%。B类近五年历史业绩/基准业绩：2018-2022：2.02%/4.50%、5.93%/4.50%、13.45%/4.51%、11.53%/4.50%、-7.67%/4.50%，2023年上半年：0.79%/2.23%。历任及现任基金经理：王旭巍（20150611-20160805）、杨立春（20160726-至今）、王颖（20200108-至今）。基金管理人对本基金风险等级评价为R3。
（数据来源：基金定期报告）
风险提示：本材料仅供参考，不构成任何投资建议或承诺，也不作为任何法律文件。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
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投资前请认真阅读招募说明书、产品资料概要和基金合同等法律文件和本风险揭示，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，并在了解基金产品情况的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的产品。
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