转自：金融界
本文源自:国际金融报
10月20日，大盘全天延续调整，三大指数均再创年内新低，沪指失守3000点。截至收盘，沪指跌0.74%，深成指跌0.88%，创业板指跌0.88%。
个股总体跌多涨少，两市超3500只个股下跌。沪深两市成交额7317亿元，较上个交易日缩量810亿元。北向资金全天净卖出16.46亿元，其中沪股通净买入6.37亿元，深股通净卖出22.83亿元。
受访人士建议，二级市场投资者需要树立正确、成熟的投资观，做好资产分散配置，不至于在极度恐慌和贪婪时失去理性判断。总结来看就是需要做到16个字，即：“少做预判，多做预案，分散配置，从容应对。”
沪指失守3000点
周五，A股延续下跌走势，三大指数再探新低，“上证指数跌破3000点”的消息登上热搜。
盘面上，31个申万一级行业中仅三个行业板块收涨，分别是电力设备、房地产和有色金属，其余28个行业板块全部收跌。
上涨方面，今日电子设备板块以0.7%的涨幅领涨，板块内多股涨停。具体来看，威力传动20CM涨停，双一科技大涨13.11%，中恒电气（维权）、丰元股份、白云电器、大金重工、恩捷股份、金龙羽10CM涨停。
地产股今日盘中拉升，金科股份、顺发恒业、华丽家族、荣盛发展涨停，ST世贸、中南建设、特发服务等多股跟涨。
有色金属板块今日整体微涨0.38%，丰华股份、吉翔股份、江特电机（维权）10CM涨停。永兴材料、赣锋锂业涨超6%，融捷股份、盛新锂能、晓程科技、天齐锂业等多股跟涨。
下跌方面，TMT板块调整幅度较大。通信、计算机、电子、传媒、国防军工、医药生物等跌幅居前。
恐慌情绪处于高位
“本周的走势令悲观者感到绝望，令乐观者感到狐疑。”融智投资基金经理夏风光说道。
夏风光称，本周市场出现了加速下跌的行情走势，主要的宽基指数都创下了阶段性新低，特别是部分权重股出现了杀跌，导致上证50、沪深300等近期稳定人气的指数，出现破位下行，这对情绪面带来了很大的负面影响。
在夏风光看来，A股下跌的原因已经不能从基本面来解释。本周出台的三季度数据还是略好于预期，整个经济回稳复苏的态势比较明显，唯一利空的因素就是美元利率持续在高位后，对新兴市场形成的虹吸作用。另外，北上资金本周持续流出，周四单日就突破了100亿元，北上资金持股偏重于白马股，这和权重指数的下跌是相吻合的。上证综指跌破3000点以后，恐慌情绪升到了阶段性的高位，一些乐观派也开始动摇。
广东省国信产业研究院总经理郑彦欣认为，A股短时间内加速探底，主要还是反映市场信心不足，信心不足的背后可能是前期过高的期望与现实之间的落差，包括今年以来“看不清道不明”的悲观情绪惯性。
关于市场下跌原因，中安鼎盛投资合伙人陈伯仲也指出，沪指跌破3000点反映出市场整体情绪还是偏悲观，部分固定期限的产品也在近期会有退出情况，导致了被动式卖出股票。本次下跌还受到了外盘的加息预期以及10年美债收益不断新高的影响，当前的全球风险资产定价结构正在波动变化中。
黑崎资本首席投资执行官陈兴文表示，当下的中国股市不仅仅需要宏观政策进行调控与刺激，更需要的是有活水的来源。目前来看，政策频出，但就看着北上资金不断流出，活水的来源仍是空缺的。
富荣基金认为，虽然政策以及短期经济数据均有利好，但市场仍然信心不足，对弱复苏的经济数据并不敏感，其核心症结仍在较弱的地产销售数据。外部方面，中东局势形成一定短期冲击，如果局势进一步恶化，可能会导致能源价格的上行，海外紧缩预期会进一步走高。但趋势上看，美国利率继续大幅走高的可能性较小，对A股的冲击更偏短期为主。
建议谨慎观望
A股再陷大调整，市场是否已经砸出“黄金坑”？
郑彦欣表示，市场价格是诸多投资人共同交易出来的，短期的波动无法预测，正如集体情绪无法揣测，不要妄图给市场“算命”。基于此，估计没有人能够预判当前是否已砸出“黄金坑”，朋友圈的唱多、抄底、梭哈更多的是情绪上的宣泄，壮壮胆就好，看似头头是道的分析，往往是对过往的刻板追溯，但历史不一定会重演，过多的路径依赖或者线性外推并不可取，尤其对于短线投资者更需谨慎。
但是，郑彦欣认为，对于价值投资者，当前的整体市盈率肯定处在相对低位，不少白马甚至跌出了很高的性价比。不过还是建议二级市场投资者树立正确、成熟的投资观，做好资产分散配置，不至于在极度恐慌和贪婪时失去理性判断，好的心态是投资成功的因，也是投资成功的果。建议广大投资者：“少做预判，多做预案，分散配置，从容应对。”
“在启动慢牛前进行大幅度调整是必要的，历史上任何一个慢牛的启动前都必将经历一段漫长的黑暗。现在就是黄金坑，但建议投资者在国家‘平准基金’入场前低仓位观望。”陈兴文说道。
在陈伯仲看来，国内的市场政策是偏向积极的，叠加对经济的正面预期和当前权益资产的较低估值水平，可以判断当前应该随着市场下跌而逐步转向乐观，没有必要过于恐慌。在市场出现被动式卖出的情况下，依然还可以看到有资金在主动性买入。因此，接下来如果有增量资金扩大交易量，那么将会形成明显反弹的行情。当前，更加应该逆下跌趋势去逐步加仓超跌的优质权益资产。
夏风光称，从历史统计看，每每情绪面出现高度恐慌，股指会出现加速见底的走势，这一次或也不例外。预计急跌后将完成探底，重演2018年底走势的可能性比较大。投资布局方面，看好科技、医药等高成长方向。同时，全年业绩预期优良的成长股，有望迎来估值的切换。
