近日，沪深交易所发布公告称，向国寿资产、泰康资产、太保资产、人保资产、平安资管等首批5家保险资产管理公司出具无异议函，同意其试点开展资产证券化（ABS）及不动产投资信托基金（REITs）业务。
“当前，中国经济正经历由高速发展转向高质量发展的新时期，投资增速放缓，存量资产证券化的需求大幅增加。监管部门此时批准5家优质保险资产管理公司参与开展资产证券化（ABS）业务，意义重大。”泰康资产CEO段国圣在接受界面新闻记者采访时表示。
资产证券化是指以存量资产的现金流为偿付支持，通过结构设计并在此基础上发行资产支持证券的过程。在中国经济由高速发展转向高质量发展的新时期，投资增速放缓，存量资产证券化的需求大幅增加。
段国圣表示，资产证券化产品以具有稳定现金流特征的存量资产为基础而发行，其特征符合保险资金的投资需求。其次，ABS产品能一定程度上增厚保险资金的收益水平。一般来说，ABS产品的收益率比债券收益率高30bps左右。在配置资产同等信用水平情况下，这对于提升保险资金的投资收益水平具有重要的意义。
ABS+公募REITs也有助于盘活保险资金投资的基础设施股权项目。通过保险资管和公募基金的联动，发行以保险资金投资的基础设施股权项目为基础资产的公募REITs产品，有助于盘活保险投资的存量资产，释放进一步投资基础设施并服务实体经济的潜力。
泰康资产基础设施及不动产投资中心结构融资部负责人刘永孝表示，在和客户的接触中，对ABS支持实体经济有了更生动的感触，“目前部分企业的资产负债表比较重，一些企业的资产负债率超过70%，甚至更高。据估算，目前我国基础设施资产存量规模超过100万亿元，假设有稳定现金流的资产比例为10%，通过资产证券化这个工具，将这十几万亿资金腾挪出来，投入高质量发展的行业，推动经济转型，可以产生更高的经济收益，支持实体经济发展。”
在此次获准开展交易所ABS业务之前，保险资管公司主要通过中保登开展资产支持计划业务。截至2023年8月份，本年度在中保登注册的规模约2000亿元，成为保险资金、银行理财资金、证券公司、财务公司的重要投资产品。
在保险资管公司具有ABS发行资格后，和ABS市场的主要玩家券商是否会产生竞争？
对此，泰康资产副总经理、基础设施及不动产投资中心负责人李振蓬表示，保险资管机构和券商等机构可能有竞争，但更多的是合作。“首先，券商对这一市场经营多年，他们的营销经验、管理经验、服务客户的方式方法等都值得我们学习；其次，保险资管公司本次获得是管理人资格，我们双方在产品销售环节等方面可以有很多的合作；另外，泰康还是ABS市场和Reits市场的重要投资人之一。双方的良性竞争对相互学习、促进市场的深化非常有益。”
成为ABS发行人，对于保险资管机构来说挑战依然存在。除了合规风控，李振蓬表示，泰康资产希望做出保险资管机构的特色，“ABS市场的发行收费是非常低的，但发行工作量是非标的三倍，因此作为发行人我们要以什么角度开展业务是值得思考的问题。我们背后是保险资金和企业年金，他们的诉求和市场上的产品有一些差异，因此我们想根据这样的差异，结合对产业的理解和对风险的把控，做出我们自己的产品，让投资人获得更好的收益。”
