炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
来源：长江商报
作为重要避险工具的黄金需求提升，钻石镶嵌行业则出现周期性调整，以“DR钻戒”为核心产品的迪阿股份（301177.SZ）业绩明显承压。
迪阿股份半年报显示，2023年上半年，公司实现营业收入12.42亿元，同比减少40.45%；净利润和扣非净利润分别为5341.11万元、-4936.12万元，同比减少90.77%、110.07%。
长江商报记者注意到，近两年来，作为重要避险工具的黄金需求显著提升，对钻石镶嵌类产品也造成一定程度的影响，钻石镶嵌行业呈现周期性调整。同时，2022年迪阿股份战略性扩张，门店数量大幅增长，但品牌势能、品牌形象、渠道运营能力仍需进一步提升，共同造成公司业绩大幅下滑。
2023年上半年，以线下销售为主的迪阿股份直营门店单店营业收入161.70万元，同比下降56.41%，单店毛利为112.79万元，同比下降57.71%。
值得关注的是，尽管上市还不到两年，但迪阿股份延续IPO之前大手笔分红的传统，2021年和2022年分别派现8亿元、4亿元，分别占公司各期净利润的61.44%、54.87%，合计分红12亿元。迪阿股份的实控人张国涛夫妇由于控制公司近九成股份，在近两年的分红中共落袋10.64亿元，成最大受益者。
连续多年大额分红实控人成最大受益方
资料显示，迪阿股份主要从事珠宝首饰的品牌运营、定制销售和研发设计。2021年12月，迪阿股份在创业板挂牌上市。
长江商报记者注意到，在IPO之前，迪阿股份的营收规模就呈现快速增长趋势，但净利润小幅波动。2018年至2020年，迪阿股份分别实现营业收入15亿元、16.65亿元、24.64亿元，同比增长34.27%、10.96%、48.06%；净利润2.73亿元、2.64亿元、5.63亿元，同比增长8.83%、-3.18%、113.44%。
上市首年，迪阿股份的盈利能力达到巅峰。2021年，公司实现营业收入46.23亿元，同比增长46.23%；净利润和扣非净利润分别为13.02亿元、12.49亿元，同比增长131.09%、131.03%。2022年，迪阿股份业绩大幅回落，当期公司实现营业收入36.82亿元，同比减少20.82%；净利润和扣非净利润分别为7.29亿元、6.13亿元，同比减少43.98%、50.88%。
2023年以来，迪阿股份的业绩降幅再次扩大。上半年，迪阿股份实现营业收入12.42亿元，同比减少40.45%；净利润和扣非净利润分别为5341.11万元、-4936.12万元，同比减少90.77%、110.07%。
值得关注的是，A股上市之前，迪阿股份就有着大额分红的先例。招股书显示，2018年至2020年，迪阿股份的现金分红总额分别为1.5亿元、0.9亿元、1.2亿元。
招股书同时也披露，迪阿股份的实控人张国涛向公司借款用于对公司的出资，此后张国涛还款的主要来源就是迪阿股份的分红款。
IPO之前，张国涛、卢依雯夫妇合计持有迪阿股份98.245%股份，对公司具有绝对的控制权。也正是由于超高的持股比例，张国涛、卢依雯夫妇也成为迪阿股份每年分红的最大受益人。
上市之后，迪阿股份继续实施大手笔现金分红，2021年和2022年，分别推出每10股派发现金20元、10元（含税），各年度分别派发现金股利8亿元、4亿元，分别占公司各期净利润的61.44%、54.87%。
首次公开发行之后，张国涛、卢依雯夫妇的持股比例被稀释。同花顺数据显示，当前二人仍合计控制迪阿股份约88.68%股份。以此粗略计算，迪阿股份上市近两年合计分红12亿元，张国涛、卢依雯夫妇就落袋10.64亿元。
线上线下渠道收入均大幅下滑
对于业绩大幅下滑，迪阿股份曾在对深交所关注函的回复中表示，上半年国内经济虽呈恢复态势，但恢复基础尚不稳固，消费环境依然面临压力，可选消费增长乏力，钻石镶嵌市场短期内需求仍显不足。
此外，外部环境的不确定性使得作为重要避险工具的黄金需求显著提升，对钻石镶嵌类产品也造成一定程度的影响。另一方面，2022年公司战略性扩张，门店数量大幅增长，但品牌势能、品牌形象、渠道运营能力仍需进一步提升。
长江商报记者注意到，一直以来，迪阿股份为全自营销售模式且以钻石镶嵌产品为主，公司收入主要来自线下直营门店。在上述背景下，迪阿股份的主要销售渠道收入均出现不同程度的下滑。
2023年上半年，迪阿股份线下直营、线下联营分别实现营业收入10.17亿元、1.01亿元，较上年同期分别下降39.47%、37.25%；其他业务实现营业收入200.91万元，较上年同期下降92.62%。
2023年上半年，迪阿股份的综合毛利率为69.29%，较上年同期下降1.34个百分点。上述主要销售渠道中，线下直营、线下联营的毛利率分别为69.76%、67.76%，同比减少2.14、2.82个百分点。
与此同时，从门店布局来看，迪阿股份2023年上半年新开门店15家（一季度新开8家，二季度新开7家），关闭门店27家（一季度闭店9家，二季度闭店18家），净减少门店12家。截至2023年6月末，公司门店数量为676家，均为自营门店。
但从单店收益来看，2023年上半年，迪阿股份的直营门店单店营业收入161.70万元，同比下降56.41%，单店毛利为112.79万元，同比下降57.71%，单店坪效1.73万元，同比下降57.69%；联营门店单店营业收入177.55万元，同比下降51.56%，单店毛利120.30万元，同比下降53.50%，单店坪效2.49万元，较上年同期下降51.75%。
值得一提的是，迪阿股份IPO募资总额46.76亿元。截至2023年6月末，迪阿股份尚未使用募集资金总额为22.48亿元。IPO募投项目中，信息化系统建设项目、钻石珠宝研发创意设计中心建设项目的投资进度分别为49.42%、35.07%。
此前，迪阿股份就使用部分闲置募集资金及自有资金进行现金管理。截至8月末，公司使用部分自有资金进行现金管理的未到期余额为42.6亿元。
