天风证券发布研究报告称，维持华润医药（03320）“买入”评级，2023年上半年公司实现营业收入1395.32亿港元，同比增长10.55%，其中制药、医药分销、药品零售三大业务收入占比为16.7%、79.6%、3.7%。作为国内领先的综合性医药龙头，华润医药持续进行业务优化，制药业务快速增长，有望带动盈利能力持续提升。
报告中称，2023H1公司实现毛利223.41亿港元，同比增长12.7%；毛利率为16.1%，同比提升0.3pct，主要系公司业务结构优化，毛利率较高的制药业务收入占比提升以及制药业务毛利率提升。2023H1制药业务毛利率为58.8%，同比提升0.6pct，主要系产品结构优化以及工艺改进等因素影响；医药分销业务毛利率为6.1%，同比下降0.2pct；医药零售业务毛利率为7.9%，同比下滑0.5pct。
