杰罗姆·鲍威尔让债券市场正好达到了他想要的状态：对美联储下一步采取什么行动缺乏信心。
这种情况在一定程度上体现在期货头寸的分化上，这让美联储主席和他的同事有余地，可以在未来几个月随着经济数据的公布而快速调整政策，不必担心可能导致这个全球最大固定收益市场出现震荡。
鲍威尔在上周五的演讲中表示，央行准备在必要时再次收紧政策以遏制通胀。对于投资者而言，这意味着未来一周发布的月度就业数据等报告将至关重要，而且在短期内债券市场多头与空头之间的较量将很难分出胜负，美国国债势将连续第四个月下跌。
鲍威尔“保留了最大的政策选择性，”安联首席经济顾问、专栏作家Mohamed El-Erian表示。
10年期美债收益率上周收在略高于4.2%的水平，周中一度触及4.36%，创2007年以来最高水平。截至上周四的本月，美债已累计下跌1.3%，年内录得小幅下跌。
两个阵营
在美联储启动紧缩行动的近18个月后，在债券市场如何交投仍有很多争论。
包括摩根资产管理和TCW Group在内的一些全球最大基金管理公司看到了增加看涨押注的机会。他们预计美联储的紧缩行动以及10年期收益率自6月以来约50个基点的涨幅将引发衰退，并预计2024年降息不可避免。
与此同时，事实证明通胀顽固，再加上美国加大美债发行，对冲基金倾向于做空押注。纽约联储前行长Bill Dudley表示，他怀疑“始于1980年代初的债券牛市已经结束。”
这一背景再次向投资者强调，经济数据将是影响美联储政策路径以及债市走势的关键。互换市场交易员预计，美联储下月将暂停加息，之后11月把关键利率上调25个基点的概率约为三分之二。
首份关键数据将是8月就业报告，市场预期中值是劳动力市场继续降温，而美联储仍预计为过紧。在9月19-20日会议召开之前，官员们还会看到有关消费者通胀的最新数据。
