卓创资讯涤纶短纤分析师 何晴
关键词：涤纶短纤、金九银十、成本支撑、价格、上涨
【导语】 8月份涤纶短纤所在的纺织产业链景气度下降，主要表现是随着传统纺织淡季深入，下游备货进度放缓，但涤纶短纤双原料价格震荡上涨，聚合成本抬升，涤纶短纤价格淡季上涨。9-10月市场将迎来传统纺织旺季，同时宏观助力及成本端上行驱动下，涤纶短纤价格或继续上涨。
成本支撑偏暖，8月份涤纶短纤价格震荡上涨
根据近十年涤纶短纤价格波动特点来看，2023年涤纶短纤价格均处在十年均值以下，8月份涤纶短纤价格向上逼近十年均值，呈震荡上涨趋势。从2023年涤纶短纤季节性指数变化来看，2023年8月涤纶短纤价格出现超季节性上涨，支撑涤纶短纤价格上涨的主要因素是成本较强。涤纶短纤主原料PTA受原油上涨及需求处于历史高位双重支撑下，价格上涨，副原料乙二醇在宏观市场政策提振及聚酯高开工驱动下价格偏暖，涤纶短纤成本支撑较强。截至8月23日，8月份涤纶短纤华东市场均价7394元/吨，环比上涨1.51%。
供需结构转弱 涤纶短纤涨幅受限
供应来看，8月江苏新增一套30万吨涤纶短纤装置出料，涤纶短纤行业月度开工水平提升至年内次高点在77%附近，月内产量预计为64.7万吨，环比提升6.85个百分点，同比提升2.13个百分点。从企业库存水平来看，与7月末相比，涤纶短纤企业理论库存天数累积到7.2天，实物库存增加至16.5天。需求来看，8月涤纶短纤需求季节性回落，其中内贸市场订单以维持老客户为主，量价齐减，纱厂开工降至66%，纱线库存累积至26天附近；外贸市场表现不佳。涤纶短纤供需压力加大，供大于求的格局下拖累价格涨幅。
“金九银十”涤纶短纤仍有涨价空间
预计9-10月国内涤纶短纤价格或震荡上涨。宏观来看，近期国内出台的促进民营经济发展、8月MLF/LPR利率下调等一系列提振经济的政策陆续落地，市场参与者将关注点逐步转向国内政策端带来的提振，风险偏好的提升带动商品市场估值重回上行通道；原料来看，主原料PTA在原油偏强运行及供应收缩，需求稳定预期下，价格或上涨，副原料乙二醇在宏观因素驱动及供需结构无重大变化的预期下，价格或偏暖运行，因此聚合成本或震荡偏强；供应来看，9-10月涤纶短纤装置暂无调整计划，因此供应保持平稳；需求来看，虽然旺季不旺的现象已经比较普遍，但市场对于传统旺季金九银十的预期犹在，部分纱厂已经计划在8月底至9月初期间提升开工，同时随着国内双11订单消费及秋冬装刚性需求的加码，涤纶短纤需求将有一定改善，支撑价格。
从涤纶短纤市场价格驱动因素来看，9-10月，涤纶短纤在宏观气氛提振，成本偏强运行及供需结构改善预期下，价格或有上涨可能。同时根据涤纶短纤近十年价格季节性变化规律来看，9-10月稳中上涨概率较大。综上所述，预计9-10月涤纶短纤市场价格或震荡上涨。
