来源：期宝斋
周度建议：周内主力换月完成，现货货源偏紧，期价偏强运行，远兴投产预期兑现之前，01 合约在基本面上缺乏向下驱动。
逻辑判断：
1、供应：周内纯碱整体开工率 78.30%，环比-1.12%，周内纯碱产量 54.81 万吨，环比+0.71 万吨，涨幅 1.31%；个别企业前期减量恢复，有企业开工负荷下降，整体窄幅波动。
2、需求：需求端，下游需求尚可，近期补库，价格重心提升。截至 8 月 10 日，全国浮法玻璃在产生产线共计 246 条（+0），浮法玻璃企业为 81.0%，环比-0.4%，日熔量共计169350 吨，环比-200 吨；光伏玻璃日熔量合计 86510 吨，环比持平。周内光伏冷修一条线。
3、库存：周内纯碱厂家总库存20.77 万吨，环比-3.15 万吨，跌幅 13.17%，轻重同步下降，重质下降明显；周内纯碱企业待发订单增加，维持 18 天左右，基本接单至月底；据了解，社会库存继续下降，整体量不高。
4、成本：本周氨碱装置生产成本为 1661 元/吨，环比+23 元/吨；联产装置生产成本为 1946 元/吨，环比+7元/吨。
5、利润：本周氨碱装置生产利润为 489 元/吨，环比-24 元/吨；联产装置（双吨）利润为 999 元/吨，环比+98 元/吨。
6、技术：从盘面上看，周内纯碱主力换月完成，截至 8 月 11 日，01 价格继续维持反弹。纯碱短期仍是现货强势基本面和新产能投产的博弈。现货端货源偏紧，盘面近强远弱格局不变。远兴投产预期兑现前，01合约在基本面上缺乏向下驱动，利多因素容易扰动盘面，现货价格或带动盘面近月逐个收基差；若远兴投产预期落地，远月合约预期转空。
结论：整体来看，纯碱短期仍是现货强势基本面和新产能投产的博弈。现货端货源偏紧，周内上中游持续去库，远兴产能释放前，当前产业链低库存对现货价格仍有支撑，期价或偏强运行，且远月受新产能投放压力相对确定盘面表现近强远弱。远兴投产预期兑现前，01 合约在基本面上缺乏向下驱动，利多因素容易扰动盘面，现货价格或带动盘面近月逐个收基差；若远兴投产预期落地，远月合约预期转空。
一、本周行情回顾
本周， 国内纯碱市场走势震荡偏强，货源紧张，产销积极。基差方面，由于本周现货价格小幅上涨，期货主力合约换月，导致现货与主力合约的基差有所波动；截至8月11日，华北地区基差为 643（-28），华中地区基差为 643（+22）。价差方面，周内全国轻重碱主流价均小幅上升，导致轻重价差小幅下降，较8月4日下降1.07；1-5价差环比上升，截至8月11日，1-5价差为51，较8月4日上升34。
二、供需结构
（一）供应
供应端，周内个别企业前期减量恢复，有企业开工负荷下降，整体窄幅波动。截至 8 月 10 日，纯碱整体开工率为 78.30%（-1.12%），其中氨碱法开工率 76.49%（+1.93%），联碱法开工率 81.76%（-1.69%）；截至 8 月 10 日，纯碱周度产量为 54.81 万吨（+0.7）。供应端，个别企业负荷短期影响，逐步恢复，检修企业尚未点火，预计下周整体开工及产量上升态势。下周预测开工率 80+%，产量 56+万吨。
（二）需求
需求端，下游需求尚可，近期补库，价格重心提升。截至 8 月 10 日，全国浮法玻璃在产生产线共计246 条（+0），浮法玻璃企业为 81.0%，环比-0.4%，日熔量共计169350吨，环比-200 吨；光伏玻璃日熔量合计 86510 吨，环比持平。周内光伏冷修一条线。下周光伏和浮法生产线稳定。
三、库存
周内纯碱库存继续小幅下降。截至8月10日，纯碱厂家总库存 20.77 万吨，环比-3.15 万吨，跌幅13.17%，其中轻碱库存12.88万吨（-0.97），重碱库存 7.89 万吨（-2.18），轻重库存同步下降，重质下降明显；周内纯碱企业待发订单增加，维持 18 天左右，基本接单至月底；据了解，社会库存继续下降，整体量不高。整体来看，总体纯碱中上游持续去库，纯碱供需矛盾持续激化。
四、成本和利润
截止 8 月 10 日，氨碱装置生产成本为 1661 元/吨（+23），联产装置（双吨）生产成本为 1946 元/吨（+7）；氨碱装置生产利润为 489 元/吨（-24），联产装置（双吨）利润为 999 元/吨（+98）。周内原盐和焦炭价格上涨，纯碱价格稳定，成本上涨，故氨碱法利润下跌；周内煤炭价格小幅下跌，氯化铵价格上涨，纯碱价格坚挺，致使联产法利润上涨。
五、技术分析
从盘面上看，周内纯碱主力换月完成，截至 8 月 11 日，01 价格继续维持反弹。纯碱短期仍是现货强势基本面和新产能投产的博弈。现货端货源偏紧，盘面近强远弱格局不变。远兴投产预期兑现前，01 合约在基本面上缺乏向下驱动，利多因素容易扰动盘面，现货价格或带动盘面近月逐个收基差；若远兴投产预期落地，远月合约预期转空。
