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来源：证券日报之声
作为回馈投资者的重要手段，上市公司分红往往喜闻乐见，但部分公司不同寻常的分红却引人质疑，甚至引发交易所的关注或问询。
《证券日报》记者根据Wind数据了解到，目前包括晶瑞电材、立华股份、蓝晓科技等超30家上市公司因为分红收到交易所的关注函或问询函，交易所的关注点包括：分红与业绩增长是否匹配、是否存在利益输送、是否存在内幕交易等。
突击分红“底气”不足
5月5日，深交所就晶瑞电材2022年度利润分配方案向其下发关注函，要求说明转增、分红比例是否与公司业绩增长幅度相匹配；说明内幕信息知情人及其近亲属在本次利润分配方案披露前一个月内买卖公司股票的情况；是否存在信息泄漏和内幕交易情形；是否存在违反公平信息披露原则或者误导投资者、炒作股价的情形等。
根据晶瑞电材4月26日发布的公告显示，公司2022年年度权益分配预案内容如下，以总股本58329.26万股为基数，向全体股东每10股派发现金红利人民币0.5元，合计派发现金红利人民币2916.46万元，占同期归母净利润的比例为17.85%，以资本公积金向全体股东每10股转增7股。
对此，浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任盘和林在接受《证券日报》记者采访时表示：“晶瑞电材如果单是分红，则不会引发关注，监管层关注的是转股，因为转股并没有实质上的意义，股东没有获得任何金钱，只是增加了股数，在过去，很多企业利用这种方式炒高股价，也是监管层的重点关注事项。从晶瑞电材的角度看，可能也没那么复杂，虽然成长期、科技领域的企业一般很少分红，但对于晶瑞电材来说，其分红额度并不大，所以也不会对现金流造成影响，但对于转股事项，的确很难说清楚必要性。”
透镜咨询创始人况玉清告诉《证券日报》记者：“电子化学品具有品种多、质量要求高、用量小、对环境洁净度要求苛刻、产品更新换代快、资金投入量大、产品附加值高等特点，晶瑞电材生产的电子化学品按照组成成分和应用工艺不同可分为高纯化学品、光刻胶和锂电池材料，是一个国产替代的增长行业，加快对新技术、新业务的布局很重要。而公司此时突击分红‘底气’不足，不排除是想通过‘高送转’拉高股价，以在高位进行增发融资或并购；也有可能与大股东的资金需求有关。”
“连续稳定的现金分红是上市公司具有投资价值的体现，尤其是在监管鼓励现金分红的背景下，上市公司欲通过提高分红来提振投资者的信心。但是经营业绩欠佳仍要分红的做法并不值得鼓励，也不合乎情理，上市公司需要根据实际情况量力而行。再者，此举背后也可能存在利益输送或市场操纵之嫌，成监管层盯防重点。”清晖智库创始人宋清辉对《证券日报》记者表示。
经营业绩连续下滑
值得一提的是，包括晶瑞电材、桃李面包、通达海等多家上市公司均是在其2022年净利润下滑的状态之下，仍坚持大手笔分红。
就晶瑞电材来看，其是一家电子材料的平台型高新技术企业，围绕泛半导体材料和新能源材料两个方向，主导产品包括高纯化学品、 光刻胶、锂电池材料、工业化学品及能源等，广泛应用于半导体、锂电池、显示面板和光伏太阳能电池等行业。
2022年度及2023年一季度，晶瑞电材实现营收分别为17.46亿元、2.95亿元，同比下降4.71%、34.46%；实现归属于上市公司股东净利润分别为1.63亿元、1792.77万元，同比下降18.72%、43.92%。
谈及晶瑞电材业绩状况，宋清辉认为：“晶瑞电材业绩持续下滑或有两大方面的原因，一方面是受半导体行业景气周期、宏观经济恢复形势影响，消费电子产品的需求出现放缓，影响了公司的业绩水平。另外一方面或与其核心竞争力不足有关，在激烈的市场竞争中对变化准备不足，使得公司业绩出现较大幅度下滑。”
盘和林亦表示：“2022年芯片领域国产化替代如火如荼，按道理应该增加企业盈利能力，晶瑞电材锂电池和太阳能光伏领域的表现也不尽如人意，没有抓住行业机遇。”
况玉清则表示：“像晶瑞电材处在半导体产业链的公司，只要好好打磨产品、技术，未来会有很大的发展机会。”
