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转自：券商中国
转眼间，2023年已经进入5月中旬，A股市场经历年初整体上涨后，转为分化和调整。
从今年各家百亿私募的业绩看，各家呈现明显分化，对于后市，不少明星私募的看法依旧乐观。
百亿私募业绩分化
据朝阳永续数据，98家百亿私募中，有72家今年以来取得正收益，占比为73%。其中，望正资产、佳期投资、仁桥资产年内业绩排名前三。除了上述三家管理人，聚宽投资、宁泉资产今年来收益率也超过了10%。
不过，百亿私募的业绩总体看分化明显，也有部分私募今年来表现不佳。同样据朝阳永续数据，石锋资产、泓澄投资、汐泰投资今年的业绩回撤都超过5%。
“虽然今年股市看上去很热闹，但大型股票私募还是很难做，整体业绩都一般。想要业绩好，就必须踩对风口和节奏，比如中特估、AI等等。有些守在新能源赛道的管理人，今年以来的业绩压力非常大。”有业内人士称。
私募排排网数据显示，截至4月28日，股票私募仓位指数为80.60%，相比前一周上涨了1.94%，今年来首次站上80%大关。百亿股票私募加仓力度最大，百亿股票私募仓位指数为82.67%，相比上周大涨了4.86%，同时82.67%的仓位水平也创出了近26周新高。
明星私募依旧看好后市
仁桥资产创始人夏俊杰认为市场整体仍然健康。他在最新月报中称，回顾4月份，低估值央国企以及AI（人工智能）仍是唯二的主线。其中，低估值品种开始在不同行业间进行扩散，这符合历史上一般的演绎规律，而AI的热度主要集中在了“算力”方向。对于AI的追逐，与国内投资者的亢奋情绪相比，海外投资者则显得异常冷静。无论是OpenAI最新一轮的估值，还是英伟达以及国外光模块公司的股价表现，整体上都波澜不惊。本质上，这反映了新兴市场和成熟市场对新事物的认知反馈是完全不同的，一个更在乎想象力，另一个更在乎确定性。
夏俊杰着重分析了汽车零部件行业和港股市场。他认为，中国是全球最大的汽车市场，拥有最为完善的产业链，同时也是新能源转型最快最坚决的国家，产业的全球竞争力是在逐步提升的，在这样的背景下，中国大概率也会诞生出全球的零部件巨头。对于港股，他仍然延续此前的观点，认为港股走势是反转、而非反弹，随着美联储紧缩政策的终结，以及港股自身调整的结束，新一轮的趋势性机会也许并不遥远，要做好准备一起迎接“两个周期的共振”。
聚鸣投资董事长刘晓龙指出，从3月和4月的政策面来看，政府对于经济刺激政策的使用比较克制，加上外需疲软，整体经济比较平淡，目前市场对于经济总体比较悲观。在这种情况下，市场一方面在中特估寻求高股息的资产避险，另一方面在AI板块寻找未来的星辰大海。按照对经济的悲观预期，很多行业的当前不错的业绩也已经失效，相对乐观的经济预期落空，年初曾提过的以时间换空间正在成为现实。在这个过程中，需要耐心等待经济逐步复苏，以及外需见底回升。一些过去两年受损的行业，目前基本面在环比改善中，比如火电、航空等，可能是这个阶段还不错的选择。
合远基金创始人管华雨在最新投资月报中指出，4月份经济复苏态势出现波折，较大影响了投资者的信心和方向判断。他认为，在新能源化、电气化转型和制造业升级的大背景下，中国龙头公司竞争力不断增强，国产替代和扬帆出海的机遇不断扩大，不少领域已经呈现出非常良好的势头。同时中国超大容量市场孕育了消费、服务巨大的增长空间，只是三年疫情后恢复确实需要一个过程，短期数据有所波动，但未来消费拾级而上应无悬念。政策方面，4月底的政治局会议提出，经济内生动力还不强，需求仍然不足；积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力，形成扩大需求的合力；要加快建设以实体经济为支撑的现代化产业体系，既要逆势而上，在短板领域加快突破，也要顺势而为，在优势领域做大做强。可以看出管理层对经济形势、产业发展的判断非常精准，发力方向明确，不需过多担心政策失误的风险。
红筹投资在最新月度策略中表示，在持续的需求侧刺激及倡导高质量发展的政策背景下，未来投资将继续重点围绕困境反转及格局重塑（经济复苏相关）、景气成长及走向全球（中国优势领域）、时代使命及战略突破（中特估及自主可控）三个维度展开。通过甄选各细分行业龙头及特色经营的优质企业，顺应市场周期与行业周期的变化，将继续以“价值锚定+顺势而为”的思路进行组合管理，持续追求组合内资产的弹性与韧性。
