7月以来，随着上市公司半年业绩预告披露，基本面“触底”的化工板块再成资金关注焦点。Wind数据显示，近一周（7.09-7.16）A股热门主题中，细分化工指数挂钩ETF份额变化跃居市场前列。
跟踪这一指数的场内代表ETF——化工ETF（516020）7月14日单日实现净申购2136万元。作为市场资金风向标，化工ETF（516020）资金涌入量的变化，一定程度上反映了市场资金的后市预期正转向乐观。
【半年业绩预告放榜，权重股二季度净利改善明显】
近期随着半年业绩预告披露，化工板块上市公司成绩单也新鲜出炉。从权重股数据看，虽然半年净利润同比依然表现不佳，不过二季度环比大幅改善。
截至7月14日，细分化工指数前10权重股有5只披露了半年业绩预告，除了天赐材料二季度净利环比降低，荣盛石化、恒力石化、盐湖股份、华鲁恒升环比净利改善均较为明显。其中荣盛石化二季度净利扭亏为盈，环比增幅高达118%-125%，恒力石化二季度环比增幅也在99%左右。
对于天赐材料二季度净利环比下滑，华泰证券认为，电解液盈利能力或已见底，行业下行周期下公司成本优势愈发凸显，市占率有望进一步提升，预计今年电解液出货量50万吨。磷酸铁产能爬坡顺利，下半年出货量有望逐步增长，产能利用率提升带动盈利能力提升。
东吴证券也认为，天赐材料二季度业绩受减值影响环比下滑，电解液盈利触底。东吴证券预计天赐材料二季度电解液出货近9万吨，同比增近40%，环比增超10%，公司7月排产环增10%，三季度旺季出货环比有望高增超30%，预计全年出货45-50万吨，同比增超40%。
【行业补库周期启动，布局新一轮化工复苏反弹】
7月份以来，化工产品价格在经历了1-2个季度的连续下行后，行业经历了主动去库存至被动去库存的阶段后，产品价格开始回暖上行，像草甘膦、TDI、甲醇、醋酸、EVA、尿素等产品价格明显上涨，CCPI价格指数从近1年低点开始明显反弹。
国信证券认为，多数化工产品库存明显下降，例如醋酸、尿素、TDI等产品库存已经下降至近年偏底水平，下游行业需求有所回暖，行业进入主动补库存周期。同时考虑到汇率、PPI等宏观经济数据的有望改善，以及近期国际原油价格、煤炭价格的上行的成本推动，国信证券认为化工行业整体景气度下半年有望回暖，草甘膦、甲醇产业链、TDI、EVA等产品价格近期有望持续反弹。
西部证券最新观点也建议关注补库周期启动行业，主要有三条主线：
1、后续有望开启新一轮超景气周期的氟化工；
2、国产替代趋势明显的新材料，如半导体新材料、5G、OlED、碳纤维产业链的相关细分领域；
3、粮食价格支撑、下游需求刚性的农药化肥板块，如磷肥、农药。
化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各个细分领域。其中近5成仓位集中于大市值龙头股，包括万华化学、盐湖股份、恩捷股份、华鲁恒升、天赐材料、荣盛石化等，分享强者恒强投资机遇；其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥、煤化工、钛白粉等细分领域龙头股，全面把握化工板块投资机会。
风险提示：化工ETF被动跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.4.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。
