原油：美国6月通胀降温，油价延续强势
【行情回顾】
7月12日，NYMEX原油期货08合约75.75涨0.92美元/桶或1.23%；ICE布油期货09合约80.11涨0.71美元/桶或0.89%。中国INE原油期货主力合约2309涨5.5至573.9元/桶，夜盘涨4.8至578.7元/桶。
【重要资讯】
1． 俄罗斯基准石油的价格首次突破了七国集团设定的60美元/桶的价格上限。
2． 美国能源部长格兰霍姆承诺重新填充战略石油储备。
3． EIA报告：除却战略储备的商业原油库存增加594.6万桶至4.58亿桶，增幅1.31%。EIA汽油库存 -0.4万桶，EIA精炼油库存 481.5万桶
4． 国家发改委：自2023年7月12日24时起，国内汽、柴油价格每吨分别提高155元、150元。
5． 据调查：俄罗斯8月份脱机初级炼油产能较7月份增长40%，达到3601万吨。
6． ，6月CPI较去年同期上涨3%。6月季调后CPI月率上涨了0.2%。扣除食品和能源后的6月核心CPI月率上涨0.2%。
【行情展望】
供应方面，沙特100万桶/日减产计划的落地及其8月份延续减产的计划使得供应预期收紧，EIA在月报中小幅下调美国产量预估。需求方面，海外旺季下汽油需求以及炼厂开工均有支撑，但EIA周报数据显示周度需求环比走弱，需求上行有一定压力。宏观方面，美国6月CPI数据低于预期，金融层面压力有所缓解，市场风险偏好有所回升。整体而言，市场定价原油供需结构收紧预期，基本面驱动向上，海外经济转弱预期或压制油价上行空间，油价重心或有抬升，但仍延续震荡格局不变。建议多单做好仓位管理，警惕短线回调风险，布油关注80美元/桶附近压力。
u 沥青：成本抬升叠加估值修复，沥青走势偏强
【现货方面】
7月12日，国内沥青均价为3880元/吨，较上一工作日价格上调9元/吨，国内中石化前沿库价格上调50元/吨，叠加部分地区沥青价格小幅调整，整体带动国内沥青价格有所上行。
【开工方面】
7月11日国内沥青总产量共计8.63万吨，环比增加0.2万吨或2.37%。华北个别炼厂成品逐渐产出，带动整体产量增加。
【库存方面】
截止2023年7月11日，国内54家沥青样本生产厂库库存共计98.9万吨，环比减少2.2万吨或2.2%。国内沥青76家样本贸易商库存量（原企业社会库库存）共计149.1万吨，环比减少4.6万吨或3.0%。
【行情展望】
随着稀释沥青通关问题得以解决，沥青供应有增加预期，月内多家炼厂复产，但短期供应恢复偏慢情况下沥青货源仍偏紧，近日沥青裂解价差的低估值有所修复，叠加成本端走势偏强，沥青近端延续上涨。需求端北方大范围降雨对于刚需有所阻碍，部分地区终端需求尚可，西南地区市场有回暖迹象。短期沥青供应偏低，但随着炼厂复产，资源紧缺将有缓解。单边波段操作，10合约区间参考3500-3780元/吨，建议多单逢高减仓；套利方面，建议关注沥青裂解价差反弹后做空机会。
u PTA：供需阶段前好转叠加成本端偏强，PTA短期偏强
【现货方面】
昨日PTA期货高位震荡，现货市场商谈一般，个别主流供应商有出货，成交量较昨日缩减，个别聚酯工厂有递盘。日内基差区间波动，成交重心小幅下移。7月货源主流在09+55~60附近有成交，成交价格区间5945~5965附近。8月在09+35有成交。主港主流货源基差在09+55。
【成本方面】
昨日亚洲PX上涨8美元/吨至1026美元/吨，PXN持稳至446美元/吨附近；PTA现货加工费略修复至393元/吨附近，TA09盘面加工费327元/吨。
【供需方面】
供应：逸盛720万吨PTA装置降负运行，该装置前期维持9成偏上负荷；恒力惠州250万吨PTA新装置已于近期开车，PTA负荷降至74%附近。
需求：聚酯负荷维持93.5%附近高位。江浙涤丝价格重心继续上涨，但产销整体依然偏弱。终端加弹、织造在限电干扰前或维持当前开工，对涤丝有刚需支撑，但由于供应端同样维持高开工，厂家出货意愿较强，短期预计丝价跟随成本端偏强震荡，后续关注高温限电影响。
【行情展望】
EIA月度展望下调原油产量及上调需求增速预期，叠加美国CPI超预期，油价延续强势，但也需关注隔夜EIA库存数据利空对油价的影响，关注布油能否站稳80美元/桶。短期PX自身供需矛盾不大，但PX供需预期偏弱，反弹驱动不足，跟随上下游波动为主。7月中旬PTA装置检修集中，目前PTA开工率降至74%附近，而下游聚酯负荷维持93%以上高位，7月PTA存去库预期，但因恒力新装置投产，且终端受限电影响负荷或有下降，基差略走弱。加上中下旬PTA检修装置重启集中，PTA反弹受压制，但近端在供需偏紧、油价偏强以及市场情绪持续下PTA仍相对偏强，短期TA09关注6000压力。操作上，TA09不建议追多，因目前市场整体氛围偏强，空单观望；关注TA-SC价差做缩套利。
u 乙二醇：供需矛盾不大，MEG维持区间震荡走势
【现货方面】
昨日乙二醇价格重心窄幅整理，市场商谈偏淡。日内现货基差多在09合约贴水79-82元/吨附近，场内现货波动有限，午后受限电消息影响盘面有所回调，但是空间较为有限，现货主流成交围绕3980-4005元/吨展开。美金方面，乙二醇外盘重心窄幅整理，近期船货商谈多在467-470美元/吨附近，午后近期船货成交在466-469美元/吨附近，人民币汇率修复后融资商买气尚可，8月上船货商谈在470美元/吨偏上。
【供需方面】
供应：乙二醇整体开工66.39%（+2.08%），其中煤制乙二醇开工60.35%（-5.70%）。
库存：华东主港地区MEG港口库存约104.9万吨附近，环比上期增加2.1万吨。
需求：聚酯负荷维持93.5%附近高位。江浙涤丝价格重心继续上涨，但产销整体偏弱。从涤丝基本面来看，终端加弹、织造在限电干扰前或维持当前开工，对涤丝有刚需支撑，但由于供应端同样维持高开工，厂家出货意愿较强，短期预计丝价维持区间震荡，后续关注高温限电影响。
【行情展望】
短期乙二醇供需两旺，7月供需压力不大，存去库预期，MEG低位支撑偏强。但终端受限电影响负荷或有下降，且近期煤炭价格有所转弱，叠加高库存，MEG反弹空间有限，基差持续偏弱，EG09在4100附近明显承压。
u 短纤：虽供需格局偏弱但成本端偏强，短纤随原料端走强
【现货方面】
昨日直纺涤短期货维持上涨走势，现货工厂报价普遍上调50元/吨，工厂成交重心逐步上移，期现及贸易商多低价走货，基差报价小幅下滑，新凤鸣货源08-80~-10元/吨，三房巷货源08+50元/吨附近。产销疲软，平均在43%。半光1.4D 直纺涤短江浙商谈重心7300-7500元/吨出厂或短送，福建主流7400-7450元/吨附近短送，山东、河北主流7350-7550元/吨送到。
【供需方面】
供应：短纤负荷至86.6%。
需求：纯涤纱及涤棉纱跟涨难度较大，走货为上，库存有所下滑，现金流亏损严重。
【行情展望】
短纤自身供需面仍偏弱。目前短纤开工率偏高，而传统需求淡季下，叠加纱厂在高成品库存及低现金流，需求负反馈持续下纱厂开工率维持偏低水平，不排除7月纱厂开工率进一步下降。短纤整体仍存累库预期，但因成本端偏强，预计短纤绝对价格受到带动，但供需偏弱格局下反弹承压，加工费存压缩预期。策略上，PF短期观望，关注逢高做空机会（7300以上）；月差反套操作；PF-TA价差滚动做压缩为主。
u 苯乙烯：市场情绪好转且油价偏强支撑短期走势，但弱预期下苯乙烯反弹空间有限
【现货方面】
昨日华东市场苯乙烯宽幅震荡，下游提货积极，港口库存回落，短期现货供应有限，支撑市场整体走势，下游库存偏低，补货意愿增强，贸易商采购跟进观望。至收盘现货7570-7620，7月下7590-7610，8月下7580-7610，9月下7560-7610，单位：元/吨。美金市场小幅整理，内外盘价差保持顺挂，新加坡出口持续成交，市场以船货报盘为主，美金8月到船货买盘920 LC90，单位：美元/吨。
【成本方面】
昨日纯苯市场重心继续偏强为主，近期化工品整体氛围偏强，以及下游苯乙烯盘面价格上涨推动，同时山东下游装置运行稳定，且前期停车装置陆续重启，提振当地纯苯价格坚挺运行，华北市场价格与江苏港口纯苯价格基本平水，部分华东安徽纯苯需求转向江苏港口买入。截止收盘江苏港口纯苯现货商谈6480/6500元/吨，7月下商谈6500/6520元/吨，8月下及9月下商谈6510/6530元/吨。FOB韩国8月下卖盘785美元/吨，9月下卖盘786美元/吨。
【供需方面】
供应：目前苯乙烯负荷至63%附近。
需求：在前期原料库存偏低下，下游ABS/PS工厂补库积极，重点订单跟进好转，行业维持盈利；下游EPS订单一般，半开工为主。
【行情展望】
前期检修装置重启略推迟，加上乙苯调油下苯乙烯装置转产乙苯略有增加，而下游整体负荷边际回升，港口库存增加有限，叠加近期宏观氛围好转以及油价反弹，苯乙烯走势偏强。但安庆成功投产，万华逐步重启，前期非一体化装置科元等计划开工，7月中下苯乙烯供需逐步转弱，预计苯乙烯反弹受压制。成本端来看，一方面受到乙苯调油提振，且下游苯乙烯新装置投产及其他下游检修装置重启对纯苯需求提升，纯苯支撑偏强，但随着内外盘价差逐步收窄，进口存增加预期，加上纯苯港口高库存，纯苯反弹驱动不强。整体来看，短期苯乙烯走势仍受油价及市场氛围带动相对偏强，但弱预期下苯乙烯反弹空间仍受限。策略上，EB09短期观望，关注中期高空机会；月差EB9/10逢高反套为主；EB08-BZ08价差近期有所走扩，但空间有限，建议在1200附近做缩。
u PVC：政策预期VS供需压力，PVC磨底运行为主
【PVC现货】
国内PVC市场价格小幅上行，现货一口价成交为主，贸易商报盘较昨日小幅上调。部分下游刚需小单补货，现货市场交投气氛整体较昨日变化不大。5型电石料，华东主流现汇自提5700-5800元/吨，华南主流现汇自提5740-5800元/吨，河北现汇送到5580-5620元/吨，山东现汇送到5650-5680元/吨。
【电石】
电石陕西、山西地区电石采购价上涨，其余维持稳定，下午乌海等地部分电石出厂价陆续推出了明日上涨50元/吨计划。目前各地PVC企业电石到厂价格为：山东主流接收价3170-3300元/吨；山西榆社陕西自提2800元/吨；陕西北元乌海府谷货源到厂价2900元/吨。
【PVC开工、库存】
开工：截至7月6日， PVC整体开工负荷率73.48%，环比增加3.24个百分点；其中电石法PVC开工负荷率70.86%，环比提升2.13个百分点；乙烯法PVC开工负荷率81.41%，环比提升6.62个百分点。
库存：截至6月30日，国内PVC社会库存在48.33万吨，环比减少0.63%，同比增加27.89%；其中华东地区在38.60万吨，环比增减少1.37%，同比增加25.16%；华南地区在9.73万吨，环比增加2.42%，同比增加40.00%。
【行情展望】
宏观上政策端有所利好，据悉“金融16条”中有关政策有适用期限的，将适用期限统一延长至2024年12月31日。PVC供需看，供应端在6月中的低开工水平后有提振；需求端，内需当前处于淡季，市场寄希望于下半年政策“强刺激”，但兑现概率不大；海外台塑装置检修，加之印度需求尚可预计价格有上涨可能。近期伴随供应端回升而库存未有有效累库引发对需求乐观信号。当前库存方面厂库连续下降后同比22年较为接近，但结合社库看总体仍是偏空压力。短期暂无新的大跌驱动去击破前低，盘面在强预期弱现实间博弈，单边风险较大，观望为宜，关注6000一线阻力。
u 甲醇：供需边际走强，甲醇价格偏强运行
【甲醇现货】
内蒙古甲醇主流意向价格在1950-2000元/吨，生产企业出货为主，下游按需采购为主，价格稳中有升。山东地区今日主流成交在2260-2400元/吨，价格整体上涨。沿海市场，太仓甲醇市场价格在2245-2260元/吨，供需结构未能从根本上改变。期货上涨和内地宽幅上行带动沿海市场推涨氛围，但“恐高”情绪增强，整体成交放量缓慢。广东市场略有上涨，主流商谈在2240-2270元/吨，成交尚可。
【甲醇开工、库存】
开工：截至7月6日，国内甲醇整体装置开工负荷为63.41%，较上周下跌0.58个百分点，较去年同期下跌8.12个百分点；国内非一体化甲醇平均开工负荷为56.07%，较上周下跌0.23个百分点。
库存：截至7月6日，沿海地区醇库存在96.08万吨，环比上涨3.88万吨，涨幅为4.21%，同比下降3.96%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估39.3万吨附近。
【行情展望】
煤价在迎峰度夏，多地高温下稳中有涨，从成本端带来支撑；但中长线看高供给高进口压力下煤仍是过剩承压走势，煤化工受“拖累”。供需看，甲醇整体产能利用率趋于向下，产区大厂或因装置问题检修引发供应进一步缩量预期；需求端传统下游处于淡季但加权产能利用率处于正常区间，MTO部分内陆装置重启提高产能利用率；据悉兴兴采买甲醇带来重启预期，但斯尔邦尚未重启、渤化后续有检修计划。港口库存延续累库势头，仍需关注港口库存伴随伊朗扰动及下游采买释放下的累库修正。短期甲醇或延续偏强走势，但追涨有风险，上方阻力暂看2280-2350。可关注套利机会中的做缩MTO利润。
u 尿素： 库存数据利好但盘面缺乏更多驱动，预计上方空间需要更长时间打开
UR2309
【现货价格更新】：
国内尿素小颗粒现货价格，河南市场主流价2330（40），基差260（-43）；山西市场主流价2300（100），基差230（17）；山东市场主流价（），基差（-353）；河北市场主流价2380（110）；江苏市场主流价2390 （20）。
【本周市场主要动态】
1． 国内尿素样本企业总库存量14.76万吨，较上期减少13.08万吨，环比减少46.98%。本周国内尿素受出口以及买涨情绪推动，尿素企业出货向好，多数企业处于零库存状态，少数企业库存维持较低水平；2． 虽然7月份进入传统淡季，因今年降雨以及需求后置影响，整体需求推进比往年同期集中，目前尿素厂家订单天数6.59天，环比上涨35.04%；3． 印度或在7月份有招标预期，国际尿素行情处于上涨阶段，加之短期国际供应较前期有所减少，无疑在印标落地之前，国内尿素易涨难跌的概率增加；4． 煤制固定床工艺理论利润为137元/吨，较上周上调123元/吨。煤制新型水煤浆工艺理论利润为682元/吨，较上周上调176元/吨。气制工艺理论利润365元/吨，较上周上调100元/吨。
【核心观点】
1．尿素基本面格局：供应端检修集中+低库存+下游备货抢跑+出口强预期；2．结构矛盾上，短期多空围绕平衡表阶段性趋紧博弈，而尿素7-8月仍面临较大投产压力，库存经过市场情绪面刺激叠加下游备货抢跑，短期仍看到去化；但中长期供应压力持续，基本面利空不断被后置，最终将在远月集中共振。
【策略】
盘面上涨较快，但基差仍震荡为主，现货端预计上涨带动盘面情绪升温。考虑到基差仍处于收缩阶段，短时间对于空单风险加大，若前期已经有空单需考虑仓位问题谨慎操作，短期建议回避等待新的多空因素在发酵。因盘面基差修复较快，多单持有的建议根据仓位可考虑部分止盈。谨慎者可以考虑01-05正套，风险在于下游负反馈和出口预期变化、宏观小作文等。仅供参考。
u LLDPE：基差没有很大变化，短期维持震荡偏强概率较大
L2309
【基本面情况】
1． 目前线型薄膜排产比例最高，目前占比33.4%，年度平均水平在33.8%，相差0.4%；低压管材与年度平均数据差异明显，目前占比8.2%。两油库存68万吨，较昨日下降2.5万吨。企业出厂价格部分上调，商家报盘重心上移，下游工厂按需采购，市场成交氛围好转。油制聚乙烯市场毛利为-496元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1276元/吨；
2．现货端，PE线性：华东主流8020~8200（0），基差-34~146（-19）；华北主流7950~8100（0），基差-104~46（-44）；
【观点和策略】
综合来看，供需端变化不大，而近期原油价格上涨，使得LL成本端支撑加强。操作策略上，LL单边建议偏多配，建议回落后可以择机进场[7650，7750]；关注L09-01近远月套利机会，仅供参考。
u PP：社融数据超预期带动盘面共振上涨，但上方空间仍受限
PP2309
【基本面情况】
1．供需面情况看，目前国内生产企业分品种生产比例数据显示拉丝排产下降，在29.94%；检修影响量上涨至15.72%。两油库存68万吨，较昨日下降2.5万吨。PP检修装置变化情况：燕山石化二线（7万吨/年）PP装置停车检修。中科炼化一线（35万吨/年）PP装置停车检修；
2．现货端，PP拉丝：华东主流价7170~7250（50），基差-117~-37（-34）；华北主流价7150~7200（50），基差-137~-87（-44）
【观点和策略】
总体看，场内成交仍显清淡，但宏观层面向好带动下，预计短期盘面偏强震荡。因此操作策略方面，短期多单持有的可以继续保持，空单建议暂时回避，短期波动区间在[7150， 7450]；持续关注L-P价差短期收缩后扩大机会，仅供参考。
u LPG：原油强势上涨，LPG提振跟涨
【现货方面】
现货市场价格大面积上涨，国内氛围良好，下游补货以及原油走高均有提振。国产主流：华南3560-3700元/吨，上海3800元/吨，江苏3910-4030元/吨，浙江3650-3750元/吨，福建3750-3800元/吨，山东民用主流3750-3830元/吨左右，醚后碳四主流4800-5000元/吨；进口气主流：华南3730-3800元/吨，浙江3800-3950元/吨，江苏3900-3950元/吨。基差，华东-55元/吨，华南-287元/吨，山东-92元/吨。最低可交割品定标地为华南。
【外盘价格】
7月12日，FEI当月价格为543.39美元/吨，较上一交易日上升15.53美元/吨；CP当月价格为461.49美元/吨，较上一交易日下降6.25美元/吨。
【供应方面】
截至7月6日，国内液化气商品量总量为53.02 万吨左右，较上周增加 2.04 万吨 或 3.99%，日均商品量为 7.57 万吨左右。
【下游开工】
截至7月6日，烷基化开工率为48.41%，环比下降 0.06 个百分点；MTBE开工率为63.6%；PDH开工率为74.97%。
【库存方面】
截至7月6日，中国液化气港口样本库存量：260.70 万吨，较上周增加 0.62 万吨或 0.24%。
【行情展望】
受原油和下游化工品PP走强的影响，LPG价格强势上涨。基本面来看，下游燃烧需求处于淡季，化工需求强劲，PDH装置利润平稳修复，开工率仍然在七成以上的位置。受到异辛烷税影响，烷基化装置利润是否可以覆盖消费税的调整部分仍待观察，下游烷基化油装置开工率稳定，MTBE装置开工率有明显上涨，对LPG价格有一定支撑。但供应依然处于宽松状态，美国丙烷超预期累库情况叠加中东出口维持高位，国内港口库存仍然高位运行。总体来看，PG09关注4000附近压力，关注多PG空PP套利。
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