市场回顾
上周鸡蛋价格小幅反弹，受养殖成本上移，产能恢复的情况不及预期的影响，近月合约上周震荡上涨。主力合约JD2309周一开始持续上涨，最高涨至4175元/500千克，周五有所回调。
截至周五，鸡蛋指数收于4213元/500千克，环比上涨1.71%；主力合约JD2309收于4252元/500千克，周比上涨2.66%。
鸡苗继续走低，7月鸡蛋现货将回调
鸡蛋现货方面，上周主产区鸡蛋均价3.85元/斤，环比下跌2.28%；主销区均价4.02元/斤，环比下跌1.71%。上周鸡蛋价格先跌后涨，受高温高湿天气影响，产蛋率有所下降，供给端压力有所减缓，根据鸡蛋的季节性趋势，7月现货价格将有所回调。
鸡苗市场方面，上周鸡苗均价2.78元/羽，环比下跌2.11%。当前主流报价2.60-3.00元/羽，6月份天气炎热，且近期养殖利润持续收窄，养殖端补栏积极性下降，鸡苗销量大幅下滑，鸡苗价格随之走低。
需求预计出梅后转好，成本上移支撑蛋价
需求端，随着学校食堂陆续放假，市场需求减弱，销售速度缓慢，鸡蛋销量下滑。鸡蛋在入梅后进入消费淡季，鸡蛋保质期缩短，消费非常少。随着近期南方出梅，需求端预计在触底后能够逐渐转好。
上周单斤鸡蛋养殖边际成本3.85元/斤，环比上涨4.34%。成本上移对蛋价支撑作用增强，同时行业累计盈利周期较长，现金流充裕，具备长期复产的前提，预计未来行业利润将仍将处于压缩状态。
偏差视点
6月在产蛋鸡存栏量环比小幅下降，产能恢复的情况可能不及预期，且当前养殖利润转负，对蛋价形成支撑，盘面近月合约上周开始拉涨，但需求端暂时看不到好转的迹象。
因此，短期来看，鸡蛋的价格可能出现季节性反弹但产能恢复未被证伪前，JD2309的上涨动力有限，关注4300位置的压力测试情况。后续建议关注需求端的情况和产能的恢复。
展望后市，短期来看，当前蛋价有一定的支撑，虽然需求端暂无好转，但随着7月下旬梅雨季节的结束，下游备货积极性提高，需求将有所提振，预计鸡蛋的现货价格将出现季节性回调。
中长期来看，6月补栏数据大幅下滑，对应10月的新开产蛋鸡将有所下降，届时鸡蛋价格将有所支撑，远月合约上涨动力较强。短期JD2309仍有上涨空间，关注压力位4300，同时警惕回调风险，远月合约考虑逢低做多，后续关注需求端的情况和产能的恢复。
（刘宇 投资咨询证号：Z0012343）
