投资要点
电气设备8750下跌3.01%，表现弱于大盘。本周（7月3日-7月7日，下同）核电涨1.02%，发电及电网涨0.67%，新能源汽车涨0.33%，锂电池跌1.24%，发电设备跌1.41%，风电跌2.21%，电气设备跌3.01%。涨幅前五为华仪电气、中通客车、旭光电子、胜利精密（维权）、科华恒盛；跌幅前五为必康股份、鸣志电器、晶澳科技、光一科技、天合光能。
行业层面：储能：全国：我国首个区域级虚拟电厂投入运行；广东：2023年度新型储能项目年度建设计划于7月30日前上报；广东：5MW+独立储能可参与双边协商、挂牌和集中竞争交易；山东：2023年首批储能项目入库，总计6.95GW；韩国：LG化学生产首批高镍单晶正极材料；美国：美国能源部加速长时储能商业化。电动车：乘联会：预估6月新能源乘用车厂商批发销量74万辆，同环+30%/10%；1-5月，全球动力电池装车量237.6GWh，同比增长52.3%，其中宁德装机86gwh，同比增60%，份额36.3%；特斯拉Q2交付超46.6万辆，同增83%，1H合计交付89万辆；我国牵头的新能源汽车可充电储能系统功能安全国际标准正式发布；宁德时代吴凯：新产品充10分钟电可跑400公里，目标5-7分钟；Stellantis和LG新能源获加拿大补贴，将重启电池工厂建设；大众首款纯电动轿车ID.7将于第四季度开始在中国交付；埃安旗下全新中大型轿跑昊铂GT上市；特斯拉Model3和Y电动汽车在日本的价格将下调；松下能源CTO：需再建四座电动汽车电池工厂以实现产能目标；比亚迪与巴西巴伊亚州政府将在卡马萨里市设立由三座工厂组成的大型生产基地综合体；上汽宣布将在欧洲建厂，上半年海外销量增长40%；长江有色市场钴30.60万/吨，本周+4.1%；上海金属网镍17.19万/吨，本周+3.9%；SMM电池级DMC碳酸二甲酯0.56万/吨，本周-5.1%；SMM氧化钴17.25万/吨，本周+5.2%；SMM四氧化三钴17.75万/吨，本周+6.0%；SMM氯化钴5.25万/吨，本周+6.6%；LFPPVDF13.5万/吨，本周-35.7%；三元PVDF32.5万/吨，本周-18.8%。新能源：硅业分会：本周多晶硅价格止跌企稳，N型硅料出现反弹；EVA价格出现反弹；光伏利用率98.3%，2023年5月全国新能源并网消纳情况公布；N-TOPCon电池衰减显著优于PERC，CPVT银川实证结果出炉；印度宣布启动对进口自中国的光伏组件铝边框的反倾销调查；印度水电巨头NHPC拟开发1GW光伏项目；西班牙：2030年76GW光伏；华能新能源突破60GW；正泰新能电池中试线批次最高平均效率达到25.85%，效率再创新高；东方日升再签1GW异质结组件供货协议；总募资超千亿，21家光伏相关企业定增、发债扩产；金风科技拟40亿投向光伏；根据Solarzoom,本周单晶硅料68元/kg，环比持平；硅片182/210mm 2.82/4.00元/片，环比持平/环降4.99%；PERC182/210电池0.72/0.73元/W，环升2.13%/环比持平；单面PERC182/双面TOPCon182组件1.38/1.46元/W，环降1.43%/环比持平；玻璃3.2mm/2.0mm 25.5/18.0元/平，环降1.92%/环降2.70%。本周陆风招标2.41GW，海上暂无；本周陆风开/中标0.62GW，海上暂无；2023年1-5月光伏累计装机61.21GW、风电累计新增装机16.4GW。电网：2023年1-5月电网累计投资1400亿元，同比+10.8%。
公司层面：天赐材料：以2929.33万美元购地用于德州天赐年产20万吨电解液项目。中伟股份：23年7月3日为首次授予日，向1478名激励对象授予786.324万股限制性股票，授予价格为30.78元/股。天合光能：拟向1725人授予5473.35万股限制性股票，占总股本2.5%，授予价格25.56元/股，业绩考核目标为23-25年净利润分别达到52/80/104亿元。嘉元科技：控股股东嘉沅实业拟减持股份合计不超过12,787,140股，占总股本3%。天顺风能：预计23H1归母净利5.2-6.0亿元，同增105-136%；扣非约5.2-6.0亿元，同比95-125%。诺德股份：拟不超7000万元设立子公司，将专注于复合集流体研发生产。金风科技：已收到买方MNSWind书面通知，标的为Moorabool北区及南区风电项目各26%股权，因此公司不再持有任何Moorabool权益。科士达：预计23H1归母净利4.5 -5.5亿元，同增106%-152%。平高电气：预计23H1归母净利3.32亿元左右，同增约185%；扣非净利3.3亿元左右，同增192%。
投资策略:储能：23Q1美国储能装机778MW/2145MWh，同减19/25%，23年4月底备案量达30GW，环增4%，美国大储23年有望重回100%以上增长；国内储能22年13-15Gwh，同增150%+，今年1-6月招标超30Gwh，4月底开始需求明显好转，今年预计近2倍增长至40Gwh+，工商业储能市场将爆发；欧洲户储上半年需求淡季叠加去库存出货疲软，预计4季度初将有所恢复；非洲因缺电光储需求尤其旺盛；全球储能三年的CAGR为60-80%，继续看好储能逆变器/PCS和储能电池龙头。电动车：近期新技术催化较多，双星、万顺获pet订单，锰铁锂量产在即，半固态电池装车，新技术相关标的表现亮眼。主产业看，国内6月季末冲量销量有望达到78万辆，环比增10%，符合预期；欧洲6月主流9国电动车销量23.4万辆，同环比+30%/+23%，恢复力度亮眼，全年预计销量300万辆，增20%；排产端，7月环比增5~10%，基本恢复至22Q4高点水平，Q3产业链部分环节价格进一步下行，盈利基本进入底部区间，行业加速产能出清。我们预计23年全球电动车销量仍可以维持30%增长，当前电动车仍为基本面、估值、预期低点，龙头地位稳固且25年估值仅10x，看好Q2-Q3盈利低点出现+需求逐步好转后锂电板块酝酿反转，首推盈利确定的电池环节、盈利趋势稳健的结构件、电解液&负极、隔膜龙头等。光伏：本周硅料价格止跌企稳，N型硅料周环比涨幅0.68%，其他类型硅料环平。硅料带动产业链价格快速触底，叠加近期中美关系修复，海外天然气价格上涨，光伏板块见底信号明确。Topcon投产持续加速，晶科速度和效率均领先，预计今年渗透率近30%，明年有望近70%，新技术引领板块反弹；今年光伏供给瓶颈解决，储备项目释放，美国和中国市场确定高增，欧洲等保持稳健增长，预计23年全球光伏装机370GW+，同增50%以上，继续全面看好光伏板块成长，看好逆变器、组件和topcon新技术。工控&机器人：Q1工控公司订单均微增，5&6月订单同比开始明显增长，国产替代持续加速，工控拐点临近，同时龙头公司纷纷布局机器人，AI时代潜力大，看好机器人龙头和工控龙头。风电：陆风23年需求旺盛，海风23年恢复持续高增长，重点推荐零部件&海风龙头。电网：投资整体稳健，关注特高压、储能、一带一路、中特估等结构性方向。
重点推荐标的：宁德时代（动力&储能电池全球龙头、优质客户、领先技术和成本优势）、阳光电源（逆变器全球龙头、储能集成业务进入爆发期）、比亚迪（电动车销量持续向好且结构升级、电池外供加速）、晶科能源（一体化组件龙头、topcon明显领先）、三花智控（热管理全球龙头、机器人总成空间大）、鸣志电器（步进电机全球龙头、机器人空心杯电机潜力大）、璞泰来（负极&隔膜涂覆全球龙头、布局复合铜箔等打造材料平台）、科达利（结构件全球龙头、结构创新受益）、亿纬锂能（动力&储能锂电上量盈利向好、消费类电池稳健）、晶澳科技（一体化组件龙头、2023年利润弹性可期）、钧达股份（Topcon电池龙头、扩产上量）、汇川技术（通用自动化开始复苏龙头Alpha明显、动力总成国内外全面突破）、平高电气（特高压交直流龙头、业绩持续超预期）、爱旭股份（PERC电池龙头、ABC电池组件上量在即）、曼恩斯特（磨头龙头持续高增、多品类扩张）、天赐材料（电解液&六氟龙头、新型锂盐领先）、德业股份（并网逆变高增、储能逆变器和微逆成倍增长）、隆基绿能（单晶硅片和组件全球龙头、新电池技术值期待）、禾迈股份（微逆龙头出货有望连续翻番、储能产品开始导入）、锦浪科技（组串式逆变器龙头、储能逆变器成倍增长）、固德威（组串逆变器高增长，储能电池和集成有望爆发）、天合光能（210组件龙头战略布局一体化、户用系统和储能爆发）、宏发股份（继电器全球龙头、高压直流翻倍增长）、恩捷股份（湿法隔膜全球龙头、盈利能力强且稳定）、华友钴业（镍钴龙头、前聚体龙头）、容百科技（高镍正极龙头、海外进展超预期）、星源材质（隔膜龙二、量利双升）、昱能科技（微逆龙头有望连续翻番、大举布局储能）、科士达（UPS全球龙头、户储ODM绑定大客户起量弹性大）、派能科技（户储电池龙头、盈利能力强）、新宙邦（电解液&氟化工齐头并进）、通威股份（硅料和PERC电池龙头、大局布局组件）、福斯特（EVA和POE胶膜龙头、感光干膜上量）、德方纳米（铁锂需求超预期、锰铁锂技术领先）、天顺风能（海工装备开始放量、陆塔/叶片稳定、风电运营稳步释放）、泰胜风能（陆塔稳健增长、海塔开始放量）、天奈科技(碳纳米管导电龙头，进入上量阶段)、中伟股份（前聚体龙头、镍冶炼布局）、东方电缆（海缆壁垒高格局好，龙头主业纯粹）、大金重工（自有优质码头，双海战略稳步推进）、日月股份（铸件龙头盈利修复弹性大）、禾川科技、国电南瑞、TCL中环、金雷股份、当升科技、尚太科技、许继电气、思源电气、福莱特、中信博、振华新材、三一重能、雷赛智能、美畅股份、弘元绿能、新强联、嘉元科技、诺德股份、大全能源、九号公司、金风科技。建议关注：盛弘股份、聚和材料、元琛科技、上能电气、亿晶光电（维权）、华电重工、昇辉科技、通合科技、帕瓦股份、科陆电子、东方日升、通灵股份、快可电子、宇邦新材、欣旺达、厦钨新能、信捷电气、岱勒新材、赣锋锂业、天齐锂业、中科电气、明阳智能、海力风电、泰胜风能等。
风险提示：投资增速下滑，政策不及市场预期，价格竞争超市场预期。
