短期或受中报业绩扰动，关注建材底部配置机会
本周三（7月5日）住建部发布《关于扎实有序推进城市更新工作的通知》，加大力度推动城镇老旧小区改造以及城市燃气管道等老化更新改造力度，小B端市场有望持续扩容，布局小B端赛道的消费建材企业有望受益。稳增长政策逐步出台，政治局会议将于7月召开，在地产基本面尚未显著改善的情况下，政策有望持续边际改善，一二线城市政策工具箱仍有发力空间。同时，随着中报披露季临近，短期市场情绪或将受中报业绩影响。保交楼仍为2023年地产主基调，有望对地产竣工形成一定支撑，总体而言，竣工端好于开工端。目前建材板块股价已处于较低位置，底部信号或已显现，消费建材和玻璃板块的投资性价比凸显。目前国内精装房渗透速率有所趋缓，在竣工预期向好以及消费建材竞争格局加速优化的背景下，零售业务修复确定性更强，优先推荐布局零售业务的消费建材企业。消费建材板块，受益标的：（1）短期推荐弹性较大的东方雨虹、三棵树、北新建材，政策预期提升带动估值修复，B端估值修复弹性大于C端；（2）中长期推荐经营稳健的伟星新材，深耕零售业务，地产下行周期背景下业绩呈现较强韧性。随着2023年6-9月500万吨天然碱、300万吨联氨碱陆续投产，玻璃盈利弹性有望加速释放，但需持续关注下半年玻璃需求释放弹性以及玻璃生产商复产节奏。受益标的：信义玻璃、旗滨集团。2023年是“一带一路”倡议提出十周年，也是新时代对外开放最重要抓手。新疆是中国向西开放的重要枢纽，随着一带一路利好政策频出，基建重大项目或将加快落地，对新疆水泥需求或有较强支撑。受益标的：青松建化、天山股份。“双碳”时代下，风电、光伏成为能源低碳转型的重要途径，受益于政策红利以及产业技术迭代，产业链景气度有望显著提升。2023年或是光伏、风电装机大年，碳纤维、光伏玻璃、玻纤将会持续受益需求的增长。受益标的：光威复材、中复神鹰、福莱特、金晶科技、耀皮玻璃、中国巨石、中材科技。
行情回顾
本周（2023年7月3日至7月7日）建筑材料指数下跌1.99%，沪深300指数下跌0.44%，建筑材料指数跑输沪深300指数1.56pct。近三个月来，沪深300指数下跌6.69%，建筑材料指数下跌15.61%，建材板块跑输沪深300指数8.92pct。近一年来，沪深300指数下跌12.15%，建筑材料指数下跌24.92%，建材板块跑输沪深300指数12.77pct。
板块数据跟踪
水泥：截至7月8日，全国P.O42.5散装水泥平均价为374.54元/吨，环比下跌1.77%；水泥-煤炭价差为205.55元/吨，环比下跌3.46%；全国熟料库容比72.49%，环比下降1.12pct。
玻璃：截至7月8日，全国浮法玻璃现货均价为1914.64元/吨，环比下跌42.65元/吨，跌幅为2.18%；光伏玻璃均价为161.98元/重量箱，环比下跌0.52元/重量箱，跌幅为0.32%。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为44.96元/重量箱，环比下跌5.78%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为36.80元/重量箱，环比下跌6.71%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为35.85元/重量箱，环比下跌7.44%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为101.30元/重量箱，环比上涨0.39%。
玻璃纤维：截至7月1日，无碱2400号缠绕直接纱主流出厂价为3700-4000元/吨不等，SMC合股纱2400tex主流价为4100-4600元/吨，喷射合股纱2400tex主流价为6300-6600元/吨。
风险提示：经济增速下行风险；疫情反复风险；原材料价格上涨风险；房地产销售回暖进展不及预期风险；国内保交楼进展不及预期；房企流动性风险蔓延压力；基建落地进展不及预期风险。
