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来源 银河证券
作者 蔡芳媛
一、核心观点
2023年6月A股市场震荡下跌。截至6月28日，本月上证指数下跌0.47%，深证成指上涨1.23%，创业板指下跌0.52%。板块方面，新能源，家电，通信，电力本月表现较好。本月的日均成交金额9714.25亿元，北向资金净流出179.56亿元。
中国经济稳步复苏态势不变，政策利好将持续助力市场向好。当前中国经济在全球贸易投资放缓的背景下，虽然GDP增速有所回落，但仍继续保持着平稳运行的良好态势。今年以来经济增长虽然有所波动但却始终保持相对平稳运行，国内消费也稳步增长。6月7日央行行长易纲发表加强逆周期调节的政策基调讲话。政策端货币政策加强逆周期调节，适度下调政策利率，全力支持实体经济发展，促进消费回升。在稳经济、稳增长、稳就业和稳汇率之间，汇率走弱预期对A股带来的扰动是暂时的，后续主要是观察经济是否能全面恢复。
7月关注具有长期增长动能的行业及企业。当前市场关注的点在于人民币汇率走弱预期及经济基本面运行态势。随着我国经济在新常态下保持平稳运行的良好态势，预计现阶段的投资者观望情绪会逐渐消退。从基本面看，A股站在现在的位置没有继续大幅下跌的基础。当前仍在震荡筑底中，是布局的好时机。我们认为在短期多空因素交织下，负面情绪仍需时间充分释放，市场窄幅震荡，仍以结构性机会为主。具有长期增长动能的行业可创造稳健的业绩，具有强抗风险能力，是7月配置主要方向。投资策略应当聚焦风险已充分释放+低估值的防御性成长型个股。7月我们建议战略性布局中特估、科技、消费等板块里的价值股。
2023年7月十大月度金股（不分先后）包括：
美芯晟：国内无线充电头部厂商，看好公司多业务布局：1）LED驱动与无线充电业务两开，业绩高速增长；2）无线充电市场渗透率步提升，公司产品具备极强竞争力：3）LED驱动芯片包括通用和智能型产品，为公司基本盘业务；4）拓展汽车电子领域，实现成为“信号链+电源管理”双轮驱动厂商。
嘉和美康：电子病历龙头公司，医疗信息化领域未来成长性最大的细分赛道龙头公司。深耕临床信息化，覆盖全国医院千余家。产品布局丰富，差异化优势奠定增长潜力。财务指标表现良好，高研发投入维持技术先进性。受小非解禁影响股价处于价值底部。
中国移动：1）数字经济需求叠加数字要素等政策利好，运营商行业景气度有望提升；2）中国移动基本面持续改善，营收有望维持双位数增长，龙头地位有望进一步提升；3）2023一季报披露，全年业绩有望维持高增长，叠加5G应用主题催化等，中国移动加大成长属性，转向具备长期配置价值，并且稳定的成长性有望带来进一步的估值溢价。
华纬科技：公司主要从事弹簧的研发、生产和销售，产品包括悬架弹簧、制动弹簧、阀类及异形弹簧、稳定杆等。1）随着下游新能源汽车爆发，空气悬架等配套率提升，带动产品量价齐升。2）人形机器人对高端弹簧需求显著提升，打开成长空间。
邦彦技术：1）信息安全业务23Q2开始招标并小批量，24年大批量，3年复合增速68%。2）23q1业绩端同比由亏转正，增长启动。23年将启动股权激励，形式或为平价期权（无费用摊销），基数是22年。3）预计公司2023至2025归母净利三年复合增速80%。目前市值仅38亿，弹性大，23年末目标市值80亿，空间100%，强烈推荐。
中国神华：1）收购控股股东部分资产进行中，“稳健+成长”塑造长期价值；2）公司盈利较同类企业更加稳定，重视投资者回报，煤电运一体化产业竞争优势明显。
中信证券：公司作为行业龙头，资本实力雄厚，业务布局完善，资格牌照齐全，多项业务均具备竞争优势：1）乘注册制改革东风，投行龙头地位有望进一步巩固；2）公司自营业务风格较为稳健，未来自营收入有望持续展现业绩弹性。
大丰实业：1）公司文旅体装备业务盈利回升，文旅项目策划+文旅项目运营收入占比增长有望驱盈利能力提升+成长空间拓宽，预计Q2开始公司业绩将逐季提升；2）公司当前23-25年PE仅15X、12X、9X，仍低于同业金马游乐、浩洋股份、锋尚文化。
迪安诊断：1）整合布局医学诊断产业链，“服务+产品”模式持续完善；2）学科能力日益强化推升特检占比，三级医院客户有望快速突破；#融合AI实现数字产业化，整体运营效率不断提升。
瑞华泰：1）国内PI薄膜绝对领军者，多款产品成功打破海外企业的技术封锁与市场垄断，关键性能指标比肩国际先进企业；2）在研项目储备丰富，随CPI、COF用PI、TPI、超厚石墨前驱体PI薄膜等在研产品逐步实现产业化，公司产品矩阵将愈发完善，盈利能力有望随之提升；3）深圳基地已投产9条产线，合计1050吨/年产能，产销规模国内绝对领先；嘉兴基地6条产线，合计1600吨/年产能，预计将于2023年下半年起陆续投产，形成深圳+嘉兴双基地双轮驱动，业绩增量空间可观；4）公司是国内少数实现长期盈利的高性能PI薄膜供应商，2022-2023Q1受行业清库存、产品价格下滑、下游需求不振影响，公司业绩阶段性回落，目前处于业绩+估值双重低点。
二、风险提示
1）美债利率超预期上行的风险；2）货币和财政政策基调转向的风险；3）地缘政治风险。
