供需转弱厂家频繁调价，苯乙烯盘面再创新低

　　无独有偶，记者了解到，最近一周，苯乙烯企业报价也出现大幅下调。以山东为例，几家苯乙烯炼厂报价基本都从7800元/吨下调至7300元/吨左右。

　　“近期苯乙烯企业报价呈现下调频繁且幅度明显的特点，截至6月13日中石化华东市场价7500元/吨，环比上周降幅5.66%，是五月中下旬以来的又一次最大周度降幅。”中信建投期货能源首席分析师董丹丹表示，从华东主流市场价来看，6月以来价格呈现波动下行态势，降幅5.1%。基差波动幅度较大，6月整体处于五年同期偏高水平。

　　董丹丹告诉记者，通过与部分厂家沟通，了解到部分苯乙烯厂家对于后续市场持偏悲观的态度。

　　在她看来，厂家悲观态度主要来自两方面原因。其中，供应方面，苯乙烯国内及外盘检修依旧处于较高水平，且库存降至近五年同期低位，对于现货暂时存在支撑，但是中下旬后内外盘检均开始回归，且国内新投产装置的落地势必会给现货市场带来压力。“下游需求方面，当前三大下游仍以刚需采购为主，检修降幅装置较多，终端需求不容乐观，直接影响对于苯乙烯的需求。稍长远来看7、8月将面临传统淡季，届时需求更加受限。”董丹丹称，在当前现货压力尚未明显显现之时，厂家更倾向于随产随销降低库存，跟随市场降价销售，加快流转速度。

　　“自下往上看，苯乙烯厂家此轮报价下调最主要原因还是企业面临需求持续回落的压力，企业被迫调价出货。自上往下看，成本端支撑逐步减弱，苯乙烯价格被动跟随。”南华期货能化总监戴一帆表示，就苯乙烯生产企业来讲，在正常生产的情况下，能够出货是其主要目的，但当前市场需求较差，从终端开始，率先反馈给苯乙烯下游三S端，三S在产业链靠下游端，率先开始出不动货，导致企业囤积大量成品库存。“三S企业出现停车降负荷的动作，三S企业综合开工率的下行，也意味着苯乙烯需求的弱化。”他称。

　　另外，在原料价格持续下跌的情况下，下游一方面秉持买涨不买跌的心态，另一方面早前囤积的原料库存也出现了库存贬值，采购意愿进一步降低。在此背景下，产业链上下游形成了负循环表现，就出现了苯乙烯价格持续下滑表现。

　　随着现货市场的走弱，近期苯乙烯盘面再创新低。近月07合约价格接近7200元/吨，远月合约跌幅更大，下跌至7000元/吨下方。

　　“本周苯乙烯期货破位下行，主要源于原油快速下跌、纯苯延续回落、远月供需偏空所致。”方正中期期货苯乙烯分析师俞杨烽表示，从成本和供需趋势来看，苯乙烯整体将延续振荡偏弱走势。

　　就基本面来言，6月份苯乙烯前期装置延续检修并且新增连云港石化、镇利一期、唐山旭阳等装置检修，而下游开工趋弱但由于行业产能增加使得下游需求减量不及苯乙烯供应缩量，导致苯乙烯港口持续去库并且供需面环比收紧。但是7月份，苯乙烯部分检修装置将重启，同时新装置浙石化和安庆石化预期产出，供应将明显回升。

　　“需求端，下游的ABS和PS前期检修力度较大及苯乙烯价格下行使得其生产由亏损修复至盈利，后续行业开工将触底。但是7月为传统淡季对亦将限制开工回升高度，同时今年以来PS和ABS行业产能持续扩张，6月浙江一塑和连云港石化PS装置投产，后续ABS方面有台塑和苯领等新装置投产预期，将导致7月下游开工虽然维持相对低位但是随着产能扩大对苯乙烯需求仍相对稳定。”俞杨烽表示，综合来看，7月苯乙烯供需转弱的压力主要在于自身的供应增量。

　　对此，戴一帆也解释说，在当前市场环境下，苯乙烯供应的回归大概率领先于需求的回升速度。“7、8月份，苯乙烯或出现较大的累库预期，在远月供需更加宽松的情况下，远端预期更弱，盘面结构也给出了月间300个点的月差。”戴一帆称。

　　值得注意的是，尽管苯乙烯自身的供需矛盾反映在盘面结构上，但当前苯乙烯的供需是其绝对价格的次要矛盾，主要矛盾还是在其上游纯苯端，苯乙烯绝对价格被动跟随纯苯价格。

　　“苯乙烯最直接上游纯苯价格回落，华东现货环比六月初降幅5.3%，亚洲价格降幅8.6%，纯苯—石脑油价差波动下行，已回归至近五年同期中性水平。”董丹丹表示，纯苯港口库存虽然经历了近一个月的下行，但绝对值仍为近五年同期偏高水平。“预计6月下旬石油苯产量增加，下游需求有限，价格难有向上驱动。”董丹丹说。

　　在俞杨烽看来，当前主导盘面的关键逻辑在于成本趋弱和供需面趋松。对于苯乙烯后期走势来说，由于成本面和供需面趋弱及利润有再度压缩空间，价格将延续振荡偏弱走势。

　　“展望后市，由于纯苯估值还存在一定压缩空间，而苯乙烯下游需求仍然给不出向上的驱动。短期而言，苯乙烯价格向上的反转希望并不大。”戴一帆称。