投资要点：
6月起执行全新电价政策，代购电用户成本变化不一
自6月1日起，工商业用户用电价格由上网电价（代理购电价格）、输配电价、系统运行费用、上网环节线损费用、政府性基金及附加组成。从不满1kV用户平时段电度用电总价格来看，15省份上涨，2省份持平，15省份下降，其中江苏（+11.08%）、福建（+8.48%）、冀北（+7.25%），降幅较大的有四川（-8.63%）、云南（-8.23%）。
从代理购电价格来看，同2023年5月相比，6个省份价格上涨,2个省份价格不变，24个省份价格下跌。涨幅排名前三分别为福建（+4.61%），北京（+2.94%），辽宁（+1.70%），跌幅排名前三分别为云南（-23.17%），上海（-21.92%），四川（-16.59%）。
从输配电价+系统运行费+线损费用来看，同2023年5月输配电价相比，26省份有所上涨，4省份有所下降，其中涨幅前三的省份为江苏（+61.93%），冀北（+32.12%），天津（+28.68%）。
系统运行费用目前占比不高，预计未来将会提升
从系统运行费用占用户电度总价比例来看，各省系统运行费用占比在1.52%~6.92%之间，其中排名前五的省份为上海（+6.92%），天津（+5.09%），江苏（+3.99%），海南（+3.79%），蒙东（+2.96%）。未来随着辅助服务费用的纳入与提升，我们预计系统运行费用或将持续攀升。
3省分时区间进入夏季划分，尖峰电价来临
冀北、蒙东、蒙西6月份正式进入夏季时段，原先为高峰时段调整为尖峰时段，尖峰时段价格在高峰时段电价基础上再上浮20%。另外四川将晚高峰的一小时移动至早高峰，江苏计划自7月起对两部制电价用户实施尖峰电价，广西对迎峰度夏、迎峰度冬区间尖峰时段从早高峰调整至晚高峰。
代购电价格基数下行，峰谷价差略微缩小
从峰谷价差来看，同2023年5月相比，6个省份价格上涨，16个省份维持不变，10个省份价格下跌。2023年6月大多数省份峰谷价差在0.5-1.0元/kWh内，峰谷价差变化幅度在0.02元/kWh以内，其中蒙东上升0.041元/kWh，北京上升0.024元/kWh，广西下跌0.374元/kWh，新疆下跌0.226元/kWh。
工商业储能的收益率情况
2023年6月，大多数省份储能收益率在1%-8%之间，14省份收益率超5%，其中收益率前五的省份为广东（+11.01%），海南（+10.12%），湖南（+8.62%），吉林（+8.16%），浙江（+8.03%）。
投资建议
小型工商业用户电价上行，过网费明显上升，建议关注分布式光储系统的应用空间，如固德威、阳光电源、科华数据等、南网能源、江苏新能等。
风险提示：价格波动风险、政策变化风险。注：本报告中的价格取电压等级最低的一般工商业用户的电网代购电相关价格。
